財務工程 呂瑞秋著 1 第七章 債券衍生性商品的評價 均衡模型. 財務工程 呂瑞秋著 2 債券衍生性商品 債券期貨 (bond futures) 歐式債券選擇權 (bond options) 歐式債券期貨選擇權 (bond futures options)

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1 財務工程 呂瑞秋著 1 第七章 債券衍生性商品的評價 均衡模型

2 財務工程 呂瑞秋著 2 債券衍生性商品 債券期貨 (bond futures) 歐式債券選擇權 (bond options) 歐式債券期貨選擇權 (bond futures options)

3 財務工程 呂瑞秋著 3 債券期貨價格 (futures price) 的決定 期貨契約是一種買賣交易契約，買賣雙方 約定於未來契約到期時以目前訂定的期貨 價格來買賣標的資產 目前的期貨價格如何決定？ 依風險中立評價法，期貨價格

4 財務工程 呂瑞秋著 4 Merton 模型 λ 為 0 的零息債券價格公式

5 財務工程 呂瑞秋著 5 Vasicek 模型 λ 為 0 的零息債券價格公式

6 財務工程 呂瑞秋著 6 債券價格的模型 無風險利率服從伊藤過程 利率敏感商品價格的風險中立過程

7 財務工程 呂瑞秋著 7 Merton 模型

8 財務工程 呂瑞秋著 8 Vasicek 模型

9 財務工程 呂瑞秋著 9 債券期貨價格的模型 期貨價格的風險中立過程

10 財務工程 呂瑞秋著 10 Merton 模型

11 財務工程 呂瑞秋著 11 Vasicek 模型

12 財務工程 呂瑞秋著 12 風險中立評價法與遠期測度法 風險中立評價法以銀行帳戶為計價單位 (numeraire) 在無套利機會下，任何利率敏感商品價格除以 銀行帳戶價值的過程會是一個平賭過程 遠期測度法以 T 時到期的零息債券為計價單位 經適當的機率測度的改變，也可以得到平賭特 性 (Martingale property) ：任何利率敏感商品價 格除以 T 時到期零息債券價值的過程會是一個平 賭過程

13 財務工程 呂瑞秋著 13 遠期測度法於歐式債券選擇權的評價： Merton 模型 E B (Max(B(T,S)-K) /B(T,T))= BC t /B(t,T)

14 財務工程 呂瑞秋著 14 遠期測度法於歐式債券選擇權的評價： Vasicek 模型 E B (Max(B(T,S)-K) /B(T,T))= BC t /B(t,T)

15 財務工程 呂瑞秋著 15 遠期測度法於歐式債券選擇權的評價： Merton 模型 E B (Max(BF T -K) /B(T,T))= BFC t /B(t,T)

16 財務工程 呂瑞秋著 16 遠期測度法於歐式債券選擇權的評價： Vasicek 模型 E B (Max(BF T -K) /B(T,T))= BFC t /B(t,T)