2014 EKİM AYI POLİTİK EKONOMİK RAPOR 15 KASIM 2014 Prof. Dr. Arif YAVUZ İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi

BUGÜN 15 KASIM 2014 Dolar: 2,229 TL Altın: 1,188 $/ons Parite: 1,2523 Euro/Dolar Brent Petrol: 79,58 Dolar

2014 EYLÜL AYI RAPORU Bir önceki 2014 Eylül ayı raporunda kısa vadede Türkiye Ekonomisini etkileyecek 6 faktörden bahsetmiştik. Işid Olayını ve Güneydoğu Sorununu açıklamaya çalışmıştık. ABD dolarının kısa vadede (1-2 aylık süre) 2,200 TL ile 2,300 TL arasında hareket edeceğini tahmin ettiğimizi belirtmiştik.

KISA VADEDE TÜRKİYE EKONOMİSİNİ ETKİLEYECEK FAKTÖRLER 20 Kasım 2014’de toplanacak TC Merkez Bankası para politikası komitesi kararı FED (Amerikan Merkez Bankası)’in faiz arttırma kararı Standard and Poors’un 21 Kasım 2014 tarihinde Türkiye ile ilgili raporu İşid olayı ve Kuzey Irak’da Kürdistan Devletinin kurulması Küresel Ekonomik Güçlerle görüşmelerin sonuçlanması 2015 Haziran Genel Seçimler

KISA VADEDE EKONOMİK GÖRÜNÜM (1-2 AYLIK SÜRE) TC Merkez Bankası para politikası komitesi 20 Kasım 2014 tarihinde toplanacaktır. Bu toplantıda biz para politikası kurulunun faizleri değiştirmeyeceğini tahmin etmekteyiz. Faizlerin düşmemesi ve aynı kalması döviz hareketine etki yapmayacaktır. FED’in faiz arttırma kararı ile ilgili ABD’den farklı açıklamalar gelmektedir. FED’in faiz arttırımı, Dolar/TL kurunu belli ölçüde yukarı çekecektir. Ancak FED’in kısa vadede faiz arttırması mümkün görülmemektedir. Standard and Poor’s 21 Kasım 2014 tarihinde yayınlayacağı raporunda Türkiye’nin kredi notunu değiştirmeyeceğini ve aynı tutacağını tahmin etmekteyiz. Bu raporun Dolar/TL kurunu etkilemeyeceğini düşünüyoruz. Şu anda, dövizi etkileyecek en önemli faktörler Küresel Ekonomik Güçlerle Görüşmeler, Güneydoğu Sorunu, Çözüm Süreci ve İşid Olayıdır.

ÖNÜMÜZDE 3 AŞAMA BULUNMAKTADIR; 1. Aşama: Küresel Ekonomik Güçlerle görüşmelerin devam ettiği aşama. 2.Aşama: Görüşmelerin sonuçlandığı aşama 3.Aşama: 2015 Haziran Genel Seçimleri

1. AŞAMA (1-2 AYLIK SÜRE) Küresel Ekonomik Güçlerle görüşmelerin devam ettiği aşama

Görüşülen Bazı Konular İşid olayı ve müdahale şekli Kuzeydoğu Suriye ile Kuzey Irak’da Kürdistan devletinin kurulması Suriye olayı ve Esad’ın durumu Çözüm süreci ve Güneydoğu sorunu Fethullah Gülen Cemaati Hareketi

Küresel Ekonomik Güçlerle Görüşmeler Küresel Ekonomik Güçlerle görüşmeler devam etmektedir. Anlaşma sağlanmış değildir, anlaşmazlık da söz konusu değildir.

1. AŞAMA DÖVİZ DURUMU Bu aşama 1-2 aylık süreyi kapsamaktadır. Bu aşamada, kısa vadede görüşmeler devam ederken, Doların 2,200-TL ile 2,300-TL arasında seyredeceğini tahmin etmekteyiz. ABD Doları 2,200 TL’ye yaklaştığında Dolar alınmalıdır. Doların 2,300 TL’ye yaklaştığında ise Dolar satılmalıdır.

1. AŞAMA BRENT PETROLÜ Bu 1-2 aylık kısa sürede Brent petrolünün düşeceğini, 78 Doların altına ineceğini tahmin etmekteyiz

1. AŞAMA Euro/Dolar Paritesi Bu 1-2 aylık kısa sürede Euro/Dolar Paritesinin düşeceğini 1,24’ün altına ineceğini tahmin etmekteyiz.

1. AŞAMA ALTIN Bu 1-2 aylık kısa sürede Altının ons fiyatının düşeceğini, ve 1,150 Doların altına ineceğini tahmin etmekteyiz.

1. AŞAMA FAİZLER VE ENFLASYON Bu aşamada, faizler ve enflasyonda bir değişiklik beklenmemektedir.

1. AŞAMA EKONOMİ, İÇ PİYASA GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ Şu anda, ülkemizde ekonomi ve iç piyasa sıkıntılıdır. Bu 1-2 aylık sürede ekonomi ve iç piyasa ile gayrimenkul sektöründe herhangi bir iyileşmenin olmasını beklememekteyiz.

1. AŞAMA ÖNERİLERİMİZ Bu aşamada bu 1-2 aylık süre zarfında; Brent Petrolünün 79 Doları geçtiğinde satılmasını önermekteyiz. Euro/dolar paritesinin 1,25’i geçtiğinde satılmasını önermekteyiz. Altının onsunun fiyatının 1,150 Doları geçtiğinde satılmasını önermekteyiz. 2,200 yaklaştığında Dolar alınmasını, 2,300 yaklaştığında ise Dolar satılmasını önermekteyiz. Şirketlerin yatırım yapmasını önermemekteyiz, bu 1. aşamanın geçmesini beklemenin doğru olduğunu düşünmekteyiz. Bu aşamada fizibilite çalışması yapılabilir. Bu aşamada, gayrimenkul satılmasını da, alınmasını da önermemekteyiz. Mevcut pozisyonumuzda beklemeyi tavsiye etmekteyiz.

KÜRESEL EKONOMİK GÜÇLERLE GÖRÜŞMELERİN SONUÇLANMASI 2. AŞAMA KÜRESEL EKONOMİK GÜÇLERLE GÖRÜŞMELERİN SONUÇLANMASI

2. AŞAMA Senaryo 1- Anlaşma olması Bu 2. aşamada 2 senaryo bulunmaktadır. Senaryo 1- Anlaşma olması Senaryo 2- Uyuşmazlık ve ilişkinin kopması

EKONOMİ VE İÇ PİYASA GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ 2. AŞAMA Senaryo 1- Anlaşma olması EKONOMİ VE İÇ PİYASA GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ Bu senaryo gerçekleşirse, Fitch, Moody’s ve Standart and Poors Derecelendirme Kuruluşları Türkiye ile ilgili olumlu rapor hazırlayacaklar ve Türkiye’nin yüksek notunu koruyacaklardır. Bu senaryo gerçekleşirse, Türkiye’ye yabancı sermaye girişi hızlanacaktır. Ekonomi ve iç piyasa canlanacaktır ve ivmesi yukarıya doğru olacaktır. Gayrimenkul sektörü açılacak, fiyatlar artmaya başlayacaktır.

Senaryo 1- Anlaşma olması 2. AŞAMA Senaryo 1- Anlaşma olması DÖVİZ DURUMU Yabancı sermaye girişi artacağından dolayı Dolar düşmeye başlayacaktır. Doların 2.000’ın altına ineceğini tahmin etmekteyiz.

2. AŞAMA Senaryo 1- Anlaşma olması FAİZLER VE ENFLASYON Bu senaryo 1 de, ekonominin açılacağı ve dövizin düşmesi gerçekleşeceğinden dolayı faizler ve enflasyonun düşeceğini beklemekteyiz.

2. AŞAMA Senaryo 1- Anlaşma olması İSTANBUL BORSASI Bu senaryoda İstanbul borsasının 90 binleri geçeceğini tahmin etmekteyiz.

Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması 2. AŞAMA Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması

Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması 2. AŞAMA Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması EKONOMİ VE İÇ PİYASA GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda, Fitch, Moody’s ve Standart and Poors Derecelendirme Kuruluşları, Türkiye’nin kredi notunu düşüreceklerdir. Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda, ülkemizden yabancı sermaye çıkışı yaşanacaktır. Ekonomi ve iç piyasa kötüleşecektir. Gayrimenkul fiyatları Dolar bazında düşmeye başlayacaktır.

2. AŞAMA Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması DÖVİZ DURUMU Bu durumda yabancı sermaye çıkışı süratli bir şekilde yaşanacağı için Dolar çıkmaya başlayacaktır. Doların 2.500’ü geçeceğini tahmin etmekteyiz.

2. AŞAMA Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması FAİZLER VE ENFLASYON Bu senaryoda, döviz yükseleceğinden dolayı faizler ve enflasyon artacaktır. Enflasyonun ve faizlerin % 12’yi geçeceğini beklemekteyiz.

2. AŞAMA Senaryo 2- Uyuşmazlık ve İlişkinin Kopması İSTANBUL BORSASI Bu durumda, yabancı sermaye çıkışı olacağından dolayı, İstanbul Borsasının 60.000’lere geleceğini öngörmekteyiz.

3. AŞAMA 2015 GENEL SEÇİM SONUÇLARI 2015 genel seçim sonuçları ve bu 3. aşama 2. aşamaya bağlı bulunmaktadır. Dolayısıyla 2. aşama sonuçlanmadan 3. aşama ile ilgili öngörüde bulunmamız söz konusu değildir.

TEŞEKKÜR EDERİZ.