Prof. Dr. Arif YAVUZ İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi 2016 ŞUBAT AYI POLİTİK EKONOMİK RAPOR TÜRKİYE POLİTİK EKONOMİSİNİN ÖNÜMÜZDEKİ RİSKLERİ (SURİYE SAVAŞI) 27 ŞUBAT 2016 Prof. Dr. Arif YAVUZ İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi

BUGÜN 27 ŞUBAT 2016 Dolar: 2,990 TL Parite: 1,0927 Euro / Dolar Brent Petrol: 35,25 Dolar Altın: 1,224 Dolar / Ons Borsa: 74,929

2016 OCAK AYI RAPORU DÖVİZ (USD DOLAR) (Öngörümüz Doğru Çıkmıştır) Biz bir önceki 2016 Ocak raporunda doların 2,850 ile 3,050 arasında hareket edeceğini belirtmiştik. Öngörümüz doğru çıktı, dolar en yüksek 3,000 TL., en düşük ise 2,890 TL. olmuştur.

2016 OCAK AYI RAPORU FAİZ ORANI (Öngörümüz Doğru Çıkmıştır.) Bir önceki 2016 ocak raporunda TC Merkez bankasının faizleri değiştirmeyeceği ve faizlerin yerinde sayacağını, işletme faizlerinin % 15-16 civarında olacağını söylemiştik. Öngörümüz doğru çıktı. T.C. Merkez Bankası faizleri değiştirmedi. Faizler yerinde saymıştır.

2016 OCAK AYI RAPORU İSTANBUL BORSASI (Öngörümüz Doğru Çıkmıştır.) 2016 Ocak raporunda Rusya krizi çözülene kadar İstanbul borsasının 70.000 ile 80.000 arasında hareket edeceğini söylemiştik. Öngörümüz doğru çıkmıştır. Borsa en düşük 70,942 en yüksek 76,017 olmuştur.

2016 OCAK AYI RAPORU EURO / DOLAR PARİTESİ (Öngörümüz Doğru Çıkmıştır) 2016 Ocak raporunda, Euro/Dolar paritesinin 1,05 ile 1,15 arasında hareket edeceğini söylemiştik. Öngörümüz doğru çıkmıştır. Parite en düşük 1,0777 en yüksek ise 1,1376 olmuştur.

2016 OCAK AYI RAPORU BRENT PETROL (Öngörümüz Kısmen Doğrudur) 2016 Ocak ayı raporunda Brent Petrolün 30 doların altına düşeceğini belirtmiştik. Evet Brent Petrol 30 doların altına düşmüş olup 27,73 dolara kadar gerilemiştir. Ancak daha sonra artmaya başlamış olup 27 şubat 2016 da 35,25 dolardan kapatmıştır.

2016 OCAK AYI RAPORU ALTIN (Öngörümüz Kısmen Doğrudur) 2016 Şubat ayı raporunda altının ons fiyatının 1,060 ile 1,180 dolar arasında hareket edeceğini belirtmiştik. Altının ons fiyatı en düşük 1,097 dolar olmuş, ancak üst tavan asılmış ve altın 1,246 dolara kadar çıkmıştır.

KISA VE ORTA VADEDE TÜRKİYE EKONOMİSİNİ ETKİLEYECEK FAKTÖRLER VE SON AYIN ÖNEMLİ OLAYLARI TC. Merkez Bankası Piyasalar Genel Müdürü Erkan kilimci, önümüzdeki dönemde cari açıktaki iyileşme ve enerji fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle dövize olan talebin azalacağını söyledi. (Kaynak: 01 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr) Standart and poor’s, yayınladığı raporda önümüzdeki dönemde, Türk Bankalarının varlık kalitesinin kötüleşebileceğini ve Bankaların risk altında olduğunu belirtti. (Kaynak: 01 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Ülkemizde bankacılık sektörünün toplam karı 2015 yılında %5,7 arttı ve 26,1 milyar tl oldu. (Kaynak: 01 Şubat 2016 www.bddk.org.tr )

Goldman sochs, brent petrol fiyatının 20 dolar kadar gerileyeceği ve 2016 ortalama petrol fiyatının ise 45 dolar olacağını tahmin ettiklerini söyledi. (Kaynak: 01 Şubat 2016 www.goldmansachs.com ) Credit suisse, 2016 yılı ile ilgili yayınladığı parorda şunları beklediklerini söyledi; 1- ABD ve Euro bölgesi ekonomisi 2015 yılına benzer şekilde büyür. 2- Çin ekonomisi çok az yavaşlar. 3- Emtia fiyatları genel olarak dibi görüldükten sonra bu yıl hafifçe toparlanır. 4- Petrol fiyatı 2016 yılında ciddi olarak toparlanmaya başlar. 5- Dolar değer kazanır, Euro/ dolar paritesi düşer. (Kaynak: 02 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr )

Fed Başkan yardımcısı Stanley FİSHER Çin ekonomisinde ve dünya ekonomisinde belirsizlik olduğunu söyledi, bu nedenler Fed’in bir sonraki faiz artışını ne zaman olacağının belli olmadığını belirtti. (Kaynak: 02 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) İş Bankası 2015 yılı net karını 2015 yılı karını 3 milyar 83 milyon tl olduğunu belirtti. (Kaynak: 02 Şubat 2016 Anadolu ajansı) Ülkemizde 2016 Ocak ayı Dış ticaret açısı açığı azaldı, 3,77 milyar dolar oldu. 2016 Ocak ayında ihracat %21,17 azalarak 9,6 milyar dolar, ithalat ise %19,57 azalarak 13,37 milyar dolar oldu. (Kaynak: 02 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr ) 2014 yılında toplam 3,78 milyar dolar kar eden BP, 2015 yılının son çeyreğinde 2,6 milyar dolar zarar etti. (Kaynak: 02 Şubat2016 www.hurriyet.com. tr)

BP, karlılıkdaki azalma nedeniyle, 7,000 kişiyi işden çıkarmayı planladıklarını belirtti. (Kaynak: 02 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Akbank 2015 yılında 2,99 milyar tl kar etti. Garanti bankası 2015 yılında 3,4 milyar tl kar etti. Yapı Kredi bankası 2015 yılında 1,86 milyar tl kar etti. (Kaynak: 03 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Ülkemizde 2016 Ocak ayında Tüfe bir önceki aya göre %1,82 arttı. 2015 yılının Ocak ayına göre ise %9,58 arttı. Son 12 aylık ortalama enflasyon ise %7,87 dir. (Kaynak: 03 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr) Çin 2016 yılı ekonomik büyüme hedefinin %6,5-7 arası olacağını belirtti. (Kaynak: 03 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Goldman sachs, Fed’in 2016 yılında 3 kez faiz artışı yapacağını belirtti. (Kaynak: 04 Şubat 2016 www.goldmansachs.com )

İngiltere Merkez Bankası (BOE), politika faizini değiştirmedi, %0,5 te sabit tuttu. (Kaynak: 04 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Morgan stanley, yayınladığı raporda, Brent petrolün, 2016 ilk çeyreğinde ortalama 31 dolar, 2. ve 3. çeyreğinde ise 30 dolar olacağını tahmin ettiklerini belirtti. (Kaynak: 04 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Bireysel kredi veya kredi kartı borcundan dolayı yasal takibe alınan kişi sayısı 2015 yılında %3 artarak 1 milyon 331 bin kişiye ulaştı. (Kaynak: 04 Şubat 2016 www.tbb.org.tr ) Yabancı yatırımcılar (yurt dışında yerleşik kişiler) 2016 Şubat ayının ilk haftasında, 194,5 milyon dolarlık DİBS (devlet iç borçlanma senedi) sattı. 174,1 milyon dolarlık hisse senedi ve 65 milyon dolarlık ÖST (özel sektör tahvil ve bonosu) satın aldılar. (Kaynak: 05 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr )

Shell karlılığın, düşmesi nedeni ile 10 bin çalışanını işten çıkaracağını belirtti. (Kaynak: 05 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Ülkemizde otomotiv sektörü, 2016 Ocak ayında %12 düşüşle, 1 milyar 515 milyon dolarlık ihracat gerçekleştirdi. 2016 yılı Ocak ayında otomotiv sektörü ihracatı toplam ihracatın %16,5 unu oluşturdu. (Kaynak: 05 Şubat 2016 www.uib.org.tr ) ABD’de 2016 Ocak ayında tarım dışı istihdam 151 bin oldu. İşsizlik oranı ise %4,9 oldu. İşgücüne katılma oranı ise %62,7 dir. (Kaynak: 05 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Almanya başbakanı Angela Merkel , bugün Türkiye’ye gelecek ve Başbakan Ahmet Davutoğlu ile türkiye AB ilişkileri ve göç konusunu görüşecekler. (Kaynak: 08 Şubat 2016 Anadulu ajansı )

Japonya ekonomisi, petrol fiyatlarının düşmesi nedeni ile son 18 aydır devamlı olarak cari fazla veriyor. (Kaynak: 08 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Çin Merkez Bankası (pboc) döviz rezervi eriyor. Döviz rezervi son 3 yılın en dip noktasına geldi ve 3,23 trilyon dolar oldu. (Kaynak: 08 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Ülkemizde sanayi üretimi 2016 Aralık ayında bir önceki aya göre %0,8 arttı. (Kaynak: 08 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr ) 2015 yılı son çeyrekte Hindistan Çin’den daha fazla büyüdü. Hindistan %7,3 , Çin ise %6,9 büyüdü. (Kaynak: 09 Şubat 2016 www.bloomberght.com )

Hüsnü Özyegin Rusya’da faliyet gösteren ve sahip olduğu Credit Europe Bank’ı satışa çıkardı. (Kaynak: 09 Şubat 2016 www.reuters.com ) Morgan Stanley, Rusya ekonomisini 2016 yılı içinde %2,1 daralacağını tahmin ettiklerini belirtti. (Kaynak: 09 Şubat 2016 www.morganstanley.com ) Goldman Sachs, Altının 2016 yılı sonunda 1.000 dolar olacağını tahmin ettiklerini belirtti. (Kaynak: 09 Şubat 2016 www.goldmansachs.com ) ABD Fed Başkanı yellen, küresel ekonomi için halen riskler bulunduğunu söyledi ve ABD’de faiz artışının kademeli olarak devam edeceğini belirtti. (Kaynak: 10 Şubat 2016 www.bloomberght.com )

Ziraat Bankası, 2015 yılı toplam net karını 5,16 milyar tl olarak açıkladı. (Kaynak: 11 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Ülkemizde 2015 Aralık ayında cari açık 5,07 milyar dolar oldu. 2015 yılı toplam cari açık ise 32,2 milyar dolar olarak gerçekleşti. (Kaynak: 11 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr ) Ülkemizde, 2015 yılı tamamında net hata noksan kalemi 9,66 milyar dolar oldu. Bu rakam 2014 yılında 1,56 milyar dolardı. (Kaynak: 11 Şubat 2016 www.ntvpara.com ) Türk Telekom, 2015 yılında 907 milyon tl kar elde etti. Vakıfbank ise 2015 yılındaki ne karını 1,93 milyar tl olarak açıkladı. (Kaynak: 12 Şubat 2016 www.reuters.com ) Yabancı yatırımcılar, Şubat ayının 2. haftası 54 milyon dolarlık hisse senedi, 36,3 milyon dolarlık DİBS ve 31,1 milyon dolarlık ÖST satın aldı. (Kaynak: 12 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr )

JP Morgan, Türkiye için hisse senedi ve tahvil alımı ile ilgili olarak tavsiyesini “ağırlığını azalt” dan “ağırlığını arttır” a değiştirdi. (Kaynak: 12 Şubat 2016 www.jpmorgan.com ) Avusturyalı OMV Holding, petrol ofisi şirketinin hisselerini %100 ‘ünü satışa çıkardı. (Kaynak: 12 Şubat 2016 www.reuters.com ) JP Morgan, ABD ekonomisinin 2017 sonuna kadar resesyona girme ihtimalini %67, 3yıl içinde resesyona girme ihtimalini ise %92 olduğunu belirtti. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.jpmorgan.com ) Çin’de 2016 Ocak ayında ihracat %11,2 ithalat ise %18,8 azaldı. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Japonya ekonomisi, 2015 yılı 4. çeyrekte %1,4 küçüldü. 2015 yılı 3. çeyrekte ise %1,3 büyümüştü. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Koç Holding’in 2015 yılı toplam net karı 3,57 milyar tl oldu. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.reuters.com )

Ülkemizde 2015 yılı Kasım ayı işsizlik oranı %10,5 olarak açıklandı Ülkemizde 2015 yılı Kasım ayı işsizlik oranı %10,5 olarak açıklandı. Tarım dışı işsizlik ise %12,4 oldu. İşsiz sayısı ise 3 milyon 130 bin kişi oldu. İstihdam oranı ise %45,8 oldu. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr ) Ülkemizde 2016 Ocak ayında bütçe 4,2 milyar tl fazla verdi. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.maliye.gov.tr ) Rusya parlamentosu Uluslar Arası İlişkiler Komitesi başkanı Kosaçov, türkiye’nin Suriye’ye karadan girmesi durumunda Türkiye’nin arkasında batı’nın desteği olmayacağını ve karşısında ise İran ve Rusya’nın olacağını söyledi. (Kaynak: 15 Şubat 2016 www.ria.com ) Türkiye Otelciler Federasyonu Başkan yardımcısı Mehmet İşler, turizm sektörünün sıkıntıda olduğunu, önlem alınmadığı taktirde sektör %50 daralarak 500 bin kişinin işsiz olacağını belirtti. (Kaynak: 17 Şubat 2016 Doğan Haber ajansı ) Anayasa değişikliği için kurulan, 4 partili Anayasa uzlaşma komisyonu “Başkanlık Sistemi” tartışması nedeni ile dağıldı. (Kaynak: 17 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Yeni bir katılım Bankası Vakıf Katılım Bankası kuruldu. (Kaynak: 17 Şubat 2016 Anadolu ajansı )

Financial Times Gazatesinde çıkan başyazıya göre; 1- Viladimir Putin, rus askeri gücünü uzun bir süredir acımasızca kullanıyor. 2- Esad, Putin’in yardımı ile despotluğunu yeniden kuruyor. 3- Rusya’nın eylemleri tüm batıyı alarma geçirmeli. Çünkü, bu eylemler, Nato müttefiki olan Türkiye ile Rusya arasında bir savaşa yol açabilir. 4- ABD ve Müttefikleri öncelikle Rusya ile Türkiye arasındaki gerginliğin savaşa dönüşme riskini ortadan kaldırmalıdır. (Kaynak: 17 Şubat 2016 Financial Times Gazetesi )

Türkiye’deki Bireysel Bankacılık birimini satmayı planlayan HSBC, alıcı bulmakta zorlandığı için satış planını rafa kaldırdığını söyledi. (Kaynak: 17 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Ankara’da saat 18:30 civarında bomba yüklü canlı terörist, askeri servislerin arasına daldı ve 28 kişinin ölümüne neden oldu. (Kaynak: 17 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), hazırladığı raporda, 2016 yılında dünya ekonomik büyümesini 2015 yılından daha az olacağını belirtti. (Kaynak: 17 Şubat 2016 www.mfa.gov.tr ) Yurtdışında yerleşik yabancı yatırımcılar, 2016 yılı 12 Şubat haftasında, 179 milyon dolar hisse senedi sattı, 169,5 milyon dolar DİBS aldılar. (Kaynak: 18 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr )

Çin ekonomisi hakkında en iyi tahminlerde bulunan Goldman Sachs’ın pekin merkezli Baş Ekonomisti Song Yu, Çin ekonomisini 2016 ilk çeyreğinde %6,7 büyüyeceğini, 2016 yılında da büyümenin %6,4’e düşeceğini söyledi. Çin ekonomisinde çöküşün olmayacağını belirtti. (Kaynak: 18 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Turkcell 2015 yılında toplam net 2 milyar 70 milyon tl kar elde etti. (Kaynak: 18 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Ülkemizde tüketici güven endeksi, 2016 Şubat ayında azaldı. Ocak’ta 71,62 olan endeks, Şubat’ta 66,64 oldu. (Kaynak: 19 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr ) Deutsche Bank, dolar/ tl kurunun 2016 yılı sonunda 3,140 tl olacağı tahmininde bulundu. (Kaynak: 19 Şubat 2016 www.bigpara.com )

İngiltere’de AB üyeliği ile ilgili referandum 23 Haziran 2016 da yapılacaktır. (Kaynak: 21 Şubat 2016 Anadolu ajansı ) Uluslar arası Marka Değerlendirme Kuruluşu Brand Finance, Türkiye’nin en değerli markası olarak Akbank’ı açıkladı. (Kaynak: 21 Şubat 2016 www.reuters.com ) IMF Bankası Legarde petrol fiyatlarının uzun süre düşük kalabileceğini söyledi. (Kaynak: 22 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Uluslararası Enerji Ajansına (UEA) göre petrol fiyatlarının ancak 2017 yılında yavaşca toparlanabileceği kaydedildi. (Kaynak: 22 Şubat 2016 www.reuters.com ) İngiltere’nin AB’den çıkacağı endişesi ile sterlin dolar karşısında değer kaybederek 1,4067 oldu ve 7 yılın en düşük seviyesine geriledi. (Kaynak: 22 Şubat 2016 www.reuters.com )

Citigroup, euro/ dolar paritesindeki tahminlerini yukarı çekti Citigroup, euro/ dolar paritesindeki tahminlerini yukarı çekti. 3 aylık tahminini 1,13’e , 6 aylık tahminini 1,11’e yükseltti. (Kaynak: 23 Şubat 2016 www.bigpara.com ) Fitch Ratings ve Moody’s, İngiltere’nin AB’den çıkması durumunda ingiltere ekonomisinin zarar göreceğini ve sterlinin değer kaybedeceğini belirttiler. (Kaynak: 23 Şubat 2016 www.reuters.com ) Suriye Devlet Başkanı Beşar Esad, 13 Nisan’da parlamento seçimi yapılması için kararname yayınladı. (Kaynak: 23 Şubat 2016 www.reuters.com ) 4,6 trilyon dolarlık büyüklüğe sahip dünyanın en büyük fonu olan Black Rock Inc., dünyadaki tahvil yatırımcıların, Fed’in 2016 yılındaki faiz arttırımlarına hazır olmadıklarını belirtti. (Kaynak: 22 Şubat 2016 www.bloomberght.com )

TC. Merkez Bankası para politikası kurulu, Şubat ayı toplantısında, faizleri değiştirmedi. Politika faizini %7,5’ta sabit tuttu. (Kaynak: 23 Şubat 2016 www.tcmb.gov.tr ) Türkiye genelinde konut satışları geçen yılın aynı ayına göre 2016 Ocak ayında %1,9 azaldı. (Kaynak: 24 Şubat 2016 www.tuik.gov.tr ) HSBC, İngiltere’nin AB’den çıkması durumunda, sterlinin dolar karşısında %20 değer kaybedeceğini belirtti. (Kaynak: 24 Şubat 2016 www.reuters.com ) Moody’s Brezilya’nın kredi notunu düşürdü. Notunu A’dan Ba2’ye indirdi. Görünümü ise negatif yaptı. (Kaynak: 24 Şubat 2016 www.reuters.com ) Putin’in Askeri danışmanı Kozhin, Türkiye ile olan silah tedarik anlaşmalarını ve hizmet sözleşmelerini durdurduklarını söyledi. (Kaynak: 24 Şubat 2016 www.reuters.com )

IMF, Türkiye için 2016 büyüme hedefini yukarı yönlü revize etti %2,9’dan %3,2’ye çıkardı. (Kaynak: 25 Şubat 2016 www.bloomberght.com ) Morgan Stanley yayınladığı Türkiye raporunda 2016 yılı için dolar/ tl kurunda zayıflama olabileceğini ve türk tahvilleri ve hisse senetleri konusunda temkinli olduklarını belirtti. Morgan Stanley, türkiye devlet tahvilleri için “ağırlığı azalt” tavziyesinde bulundu. (Kaynak: 25 Şubat 2016 www.morganstanley.com ) Rus enerji şirketiGazprom, Türkiye’deki doğal gaz ithalatı yapan bazı özel şirketler ile fiyatda indirim konusunda anlaşamadıkları için, Türkiye’ye verilen gaz miktarında %10 civarı kesinti yapıldı. (Kaynak: 25 Şubat 2016 www.reuters.com )

ÖNÜMÜZDE İKİ DÖNEM BULUNMAKTADIR Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözülmesine kadar olan dönem 2.DÖNEM Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözüldükten sonraki dönem

Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözülmesine kadar olan dönem Bu dönemin çok uzun sürmeyeceğini düşünüyoruz. 2016 yılı son 6 ay içinde çözüleceğini tahmin etmekteyiz.

1.DÖNEM Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözülmesine kadar olan dönem Büyük ortadoğu projesine göre ortadoğu bölgesinde mevcut ülkelerin zayıflaması ve İsrail’in güvenliğinin arttırılması istenilmektedir. Bu bölgede bir çok ülke Irak, Suriye, Mısır, Libya, Cezayir, Tunus zayıflatılmıştır. Irak bölünmüş olup, şimdi de Suriye’nin bölünmesi planlanmaktadır. Suriye’nin en az 3 bölgeye ayrılması federatif veya konferadif bir devlet kurulması planlanmaktadır. (Suriye federasyonu veya konfederasyonu) Suriye federasyonu veya konfederasyonunda, Esad rejimi kendini korumaktadır. PYD-YPG kontrolünde bir kürt özerk bölgesi planlanmaktadır. Ayrıca sunni Arapların ve Türkmenlerin kontrolünde de bir özerk bölge düşünülmektedir. Daha sonra ise Kuzey Iraktaki kürt özerk bölgesi ile Suriyedeki kürt özerk bölgesinin birleşmesi ve tek bir devlet olması düşünülmektedir. Böylece, bölgede İsrail’in güvenliği arttırılmış olunacaktır. Bu bölgede sadece güçlü 2 ülke kalmış olup, bunlar Türkiye ve İran’dır. Daha sonraki süreçte ise Işid ile Şiilerin (sunni ve şii ) çatışması ihtimali bulunmaktadır.

1.DÖNEM Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözülmesine kadar olan dönem DOLARIN DURUMU Biz artık, Rusya krizinin ve Suriye savaşının çözülmesine kadar, Dolar/TL kurunun 2,850 ile 3,050 TL. arasında hareket edeceğini tahmin etmekteyiz FAİZİN DURUMU Rusya krizinin ve Suriye savaşının çözülmesine kadar TC. Merkez bankasının faizleri değiştirmeyeceğini piyasa işletme faizlerinin yerinde sayacağını, %15-16 civarı olacağını öngörmekteyiz.

1.DÖNEM Rusya Krizi ve Suriye Savaşı çözülmesine kadar olan dönem GAYRİ MENKUL FİYATLARI Biz, Rusya krizinin ve Suriye savaşının çözülmesine kadar, gayri menkul fiyatlarının ne düşeceğini ne de çıkacağını beklemekteyiz, fiyatların yerinde sayacağını öngörmekteyiz. İSTANBUL BORSASI Biz, Rusya krizinin ve Suriye savaşının çözülmesine kadar, İstanbul borsasının 70.000 ile 80.000 arasında yatay bir seyir izleyeceğini tahmin etmekteyiz.

2.DÖNEM Rusya Krizi ve Suriye Savaşının Bitiş Senaryoları Senaryo 1 3.Dünya savaşı Senaryo 2 ABD ve Rusya anlaşamaz ve savaş şiddetlenir ve daha da uzar ve 1-2 yılda bitmez ise; Senaryo 3 Türkiye kara harekatı yapar ve savaşa girer ise; Senaryo 4 ABD ve Rusya anlaşır ise;

Senaryo 1 3. Dünya savaşı (Mümkün değil) Biz 3. Dünya savaşının olmasını mümkün görmemekteyiz. Çünkü, 3. Dünya savaşını Irak, Suriye, İran gibi küçük ve orta ölçekli devletlerin çıkarması imkansızdır. 3.Dünya savaşını,ancak ABD, Rusya, Çin gibi büyük devletler çıkarabilir. ABD ile Rusya’nın şiddetli çatışıp 3. Dünya savaşını çıkarması da mümkün değildir. Çünkü, 3. Dünya savaşının çıkması, hem ABD ve Rusya’nın zararına, hemde büyük ölçüde dünyaya hakim olan küresel politik ekonomik güçlerin aleyhine olacaktır.

Senaryo 2 Savaşın uzaması (%10 ihtimal) 30 Eylül 2015 deki Birleşmiş Milletlerdeki ABD, Rusya ve İran Toplantısından sonra, Rusya Suriye’ye hava saldırısına başlamış olup, her geçen gün bu saldırıyı arttırmıştır, İran’da Suriye’de Esad’ı desteklemekte olup, Suriye ordusuna İran generalleri yardım etmektedir. Bu savaş bir vekalet savaşıdır. Suriye devletinin federasyon veya konfederasyon olarak yeni yapısı oluşturulmaktadır. Bu yeni yapıda, özerk bölgelerin topraklarının sınırları konusunda anlaşıldığında savaş bitecektir. Biz bu savaşın 2016 yılı son 6 ayı içinde biteceğini düşünmekteyiz.

Senaryo 3 Türkiye’nin Savaşa Girmesi (%20 ihtimal) Hükümetimiz, Suriye’de Esad’ın gitmesini istemektedir. Hükümetimiz, Suriye’de PYD-YPG kontrolünde bir kürt özerk bölgesinin kurulmasına karşı gelmektedir. Hükümetimiz, ayrıca Suriye’deki Türkmenlerin yerlerinde kalmasını ve korunmasını istemektedir. Bu nedenle, ordumuz, angajman kuralları gereği, Fırtına Obüsleri ile Suriye’deki PYD-YPG kontrolündeki bölgeyi bombalamaktadır. Kanaatimize göre Hükümetimiz, 1 ve 2 nolu talepden vazgeçmeli ve 3 nolu talepte ısrar etmeli ve Suni Araplar ve Türkmenlere özerk bölge kurulmasında aktif rol oynamalıdır. Kanaatimize göre ordumuz, batılı müttefiklerimiz ve Nato ile anlaşmadan tek başına kesinlikle kara harekatında bulunmamalı ve savaşa girmemelidir.

Senaryo 4 ABD ile Rusya’nın Anlaşması (%70 ihtimal) Kanaatimize göre ABD, Rusya, İngiltere, Suriye, İsrail ve İran anlaşmışlardır. Bu anlaşmaya göre Esad rejimi devam edecektir. Suriye devleti artık ulus devlet olmayacak ve 3 veya 4 özerk bölgeden oluşan Suriye federasyonu ve konfederasyonu olacağını tahmin etmekteyiz. Türkiye’nin Rusya’nın savaş uçağını düşürmesinin hatalı olduğuna ve Rusya ile ilişkilerimizin çok kötü olmasının doğru olmadığına inanıyoruz. Hükümetimizin, PYD-YPG yüzünden ABD ve batı müttefikleri ile sorun yaşamasının doğru olmadığını düşünüyoruz. Bu süreçin 2016 yılı son altı ayında tamamlanacağını öngörmekteyiz.

KISA VADEDE (1-2 AYLIK SÜRE) PETROL, ALTIN VE PARİTE BEKLENTİMİZ BRENT PETROL Kısa vadede, petrolün düşmeye devam edeceğini, 30 doların altına düşeceğinin öngörmekteyiz. EURO/DOLAR PARİTESİ Kısa vadede, Euro/Dolar Paritesinin 1,05 ile 1,15 arasında hareket edeceğini tahmin etmekteyiz.

KISA VADEDE (1-2 AYLIK SÜRE) PETROL, ALTIN VE PARİTE BEKLENTİMİZ Kısa vadede, Altının ons fiyatının 1,080 dolar ile 1,220 dolar arasında hareket edeceğini öngörmekteyiz. Daha sonraları ise; 2016 yılı içinde altının ons fiyatının 1400 dolar olacağını tahmin etmekteyiz.

ÖNERİLERİMİZ Rusya krizi ve Suriye savaşı çözülene kadar, Dolar/TL kurunun 2,850 ile 3,050 TL. arasında hareket edeceğini düşünüyoruz. Buna göre hareket etmenizi tavsiye ediyoruz. Rusya krizi ve Suriye savaşı çözülene kadar TC. Merkez bankasının faiz arttırmayacağını ve işletme piyasa faizlerinin % 15-16 civarında seyir edeceğini düşünüyoruz. Kısa ve orta vadede Euro/Dolar paritesinin 1,05 ile 1,15 arasında hareket edeceğini öngörmekteyiz. Kısa ve orta vadede, gayrimenkul fiyatlarının yerinde sayacağını tahmin etmekteyiz. Gayrimenkul almak için Rusya krizinin çözülmesini beklemeliyiz. Şu anda Türkiye ekonomisi ve piyasası kötü durumda olduğundan ve ekonominin daha da kötüleşeceğini düşünmediğimizden, yatırım yapılması için araştırma yapılmasını öneriyoruz. Ancak, Rusya krizi ve Suriye savaşı çözülmeden yatırım yapılmasını tavsiye etmiyoruz. İstanbul borsasının 70.000 ile 80.000 arasında hareket edeceğini düşünerek hareket edilmesini tavsiye ediyoruz. Rusya olayının büyüyeceğini düşündüğümüz için, Rusya ile ticaret yapan firmaların ve bu firmalara iş yapan şirketlerin dikkatli olmalarını tavsiye ediyoruz. Altının ons fiyatı 1,100 dolar civarına geldiğinde altın alınmasını tavsiye ediyoruz. Petrol fiyatları düşmeye devam edeceği için stoklu çalışılmamasını tavsiye ediyoruz.

TEŞEKKÜR EDERİZ.