Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

OPSİYON FİYATLAMASI İstanbul Üniversitesi MS Finans Programı Opsiyon Grubu.

Benzer bir sunumlar


... konulu sunumlar: "OPSİYON FİYATLAMASI İstanbul Üniversitesi MS Finans Programı Opsiyon Grubu."— Sunum transkripti:

1 OPSİYON FİYATLAMASI İstanbul Üniversitesi MS Finans Programı Opsiyon Grubu

2 OPSİYON FİYATLAMA MODELLERİ BİNOM MODELİ BLACK & SCHOLES MODELİ

3 OPSİYON FİYATLAMA MODELLERİ BİNOM MODELİ Kısa bir zaman diliminde fiyatlarda iki yönlü (binomial) değişim olabileceği esasına dayanmaktadır. Amerikan tipi opsiyonların fiyatlanmasında kullanılır Piyasanın mükemmel işlediği yatırımcıların tek bir fazi oranı ile nakit ödünç alıp verdiğini varsayar.

4 OPSİYON FİYATLAMA MODELLERİ BLACK & SCHOLES MODELİ C= SoN(d1) – Ke-rTN(d2) P= Ke-rTN(-d2) - SoN(-d1) d1= In(So/K)+(r+б2/2)T б√T d2= In(So/K)+(r- б2/2)T = d1-б√T б√T

5 OPSİYON FİYATLAMA MODELLERİ BLACK & SCHOLES MODELİ C= SoN(d1) – Ke-rTN(d2) P= Ke-rTN(-d2) - SoN(-d1) C : Alım Opsiyon Primi P : Satım Opsiyon Primi So : Dayanak Varlığın Spot Fiyatı K : Opsiyonun Kullanım Fiyatı r : Risksiz Faiz Oranı б : Standart Sapma ( Varlık Fiyat Dalgalanma Oranı) T : Vade Sonuna Kadar kalan süre ( yıl bazında )

6 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER 1. A sli Değer Oluşturan Faktörler 2. Z aman Değerini Oluşturan Faktörler

7 Asli Değer Oluşturan Faktörler a) O psiyon Türü b) D ayanak Varlık Fiyatı c) O psiyon Kullanım Fiyatı OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER

8 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Zaman Değerini Oluşturan Faktörler a) V adeye Kalan Süre b) D algalanma Oranı c) R isksiz Faiz Oranı d) T emettü (Sadece hisse senedi ve H. Senedi endeksleri için geçerlidir

9 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Spot Fiyat Call Opsiyon: Fiyat artışı primi artırır Put Opsiyon: Fiyat artışı primi azaltır

10 Spot Fiyat – Prim İlişkisi

11 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Kullanım Fiyatı Call Opsiyon: Kullanım fiyatı artışı primi azaltır Put Opsiyon: Kullanım fiyatı artışı primi arttırır.

12 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Vade Sonuna Kadar Kalan Süre Alım ve satım opsiyonu için primi aynı şekilde etkiler. Uzun sürede alıcı için kazanma ihtimali artacağından satıcının beklediği primin kısa vadeye göre yüksek olması gerekir.Yada kısa sürede satıcının kaybetme ihtimalinin azalması sebebi ile daha düşük prim karşısında işlem yapmaya razı olmasıdır.

13 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Vade Sonuna Kadar Kalan Süre Vadeye kalan süre azalırken primin azalan bir hızla artması,vadeye yaklaşıldıkça opsiyon satan yatırımcıların üzerine aldıkları riskin gerçekleşmeyeceği konusunda güven ve inançlarının azalmasıdır.

14 Vade Sonuna Kadar Kalan Süre Spot Fiyat Vade Risksiz Faiz Oranı Volatilty Kullanım Fiyatı d1d2 Call Prim

15 Vade Sonuna Kadar Kalan Süre

16 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER Dalgalanma Oranı Varlığın fiyatının değişim yönü fark etmeksizin belli Varlığın fiyatının değişim yönü fark etmeksizin belli bir zaman içerisinde fiyatın bulunduğu seviyeden ne kadar yukarı veya ne kadar aşağı gidebilirin ifadesidir. Kullanılan oran tarihsel dalgalanma yerine Kullanılan oran tarihsel dalgalanma yerine gelecekteki beklentilerin yansıdığı zımmi dalgalanmadır.

17 Dalgalanma Oranı – Prim İlişkisi

18 Risksiz Faiz Oranı Risksiz Faiz Oranındaki artış alım ve satım opsiyonları üzerinde farklı şekilde etkisini gösterir.Risksiz Faiz oranındaki artış opsiyonun kullanım fiyatının bugunku değerni azaltır.Bu durumda faizlerin artması ile alım opsiyonu primi artar.Bu aynı zamanda daha düşük bir kullanım fiyatı anlamına da gelir.Satım opsiyonlarının priminin düşmesine sebep olur. Risksiz Faiz Oranındaki artış alım ve satım opsiyonları üzerinde farklı şekilde etkisini gösterir.Risksiz Faiz oranındaki artış opsiyonun kullanım fiyatının bugunku değerni azaltır.Bu durumda faizlerin artması ile alım opsiyonu primi artar.Bu aynı zamanda daha düşük bir kullanım fiyatı anlamına da gelir.Satım opsiyonlarının priminin düşmesine sebep olur.

19 Risksiz Faiz Oranı – Prim ilişkisi

20 OPSİYON FİYATLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER ETKİ FAKTÖR ALIMOPSİYONUSATIŞOPSİYONU Dayanak Varlığın Spot Fiyatındaki Artış ArtışAzalış Kullanım Fiyatındaki Artış AzalışArtış Dalgalanma Oranındaki Artış ArtışArtış Vadeye kadarki Süre Artışı ArtışArtış Risksiz Faiz Oranındaki Artış ArtışAzalış

21 Gösterge Faktörler  Delta: Opsiyonun dayanak varlık fiyatının bir birimlik değişimi sonucunda opsiyonun priminin ne kadar azalacağı yada artacağını gösterir.  Gamma: Opsiyona dayanak olan varlığın veya ekonomik göstergenin fiyatındaki bir birimlik değişimin opsiyon deltasının kaç birim değişeceğini gösterir.

22 Gösterge Faktörler  Vega:Varlık Fiyatının dalgalanmasının %1 lik değişimi karşısında opsiyon priminin ne kadar değişeceğini gösterir  Theta:Vade sonuna bir gün daha yaklaştıkça fiyatın ne kadar azalacağını gösterir  Rho: Faiz oranlarındaki %1 lik değişimi sonucunda primin ne kadar değişeceğini gösterir.

23

24


"OPSİYON FİYATLAMASI İstanbul Üniversitesi MS Finans Programı Opsiyon Grubu." indir ppt

Benzer bir sunumlar


Google Reklamları