Kamu Maliyesi Pelin Yenigün-Dilek Şubat 2007

2 2 Source: Turkstat Kamu Dengesi: 2006 Neredeyse 2004 Yılı Kadar İyi

3 3 Rakamlar Gerçekten Bu Kadar İyi mi? Milyon YTL TMSF'den Maliye Bakanlığı'na transfer3,700 TMSF'den Hazine'ye Faiz Ödemesi*2, T.Telekom Nakit Transferi1,365 Borçlanma Senedi Primli Satış Geliri ,2481,635 IMF Tanımlı FDF'den Düşecek Tutar-----3,700 Bütçe Dengesinden Düşecek Tutar ,0877,485 GSMH'ya Oran Olarak IMF Tanımlı FDF'den Düşecek Tutar % Bütçe Dengesinden Düşecek Tutar0.0%0.1% 1.0%1.3% *TMSF'den Hazine'ye Anapara Ödemesi1,21585

4 4 US$, Million% Change (y/y) 2006 Impo rts Expo rts F. T. Balance Impor ts Expo rts F. T. Balance January8,1405,105-3, %2.2%36.6% February9,7976,025-3, %6.6%41.2% March 11,58 57,393-4, % 12.2 %16.3% April 11,57 46,432-5, %5.0%48.3% May 12,35 87,003-5, % 17.2 %39.7% June 12,06 57,745-4, % 28.3 %10.5% July 11,47 26,943-4, % 20.5 %18.2% August 11,87 06,631-5, % 19.4 %11.0% , , , % 16.3 %25.3% Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi

5 5 Faiz Dışı Fazla – Merkezi Yönetim

6 6 IMF Tanımlı Faiz Dışı Fazla – Merkezi Yönetim US$, Million% Change (y/y) 2006 Impo rts Expo rts F. T. Balance Impor ts Expo rts F. T. Balance January8,1405,105-3, %2.2%36.6% February9,7976,025-3, %6.6%41.2% March 11,58 57,393-4, % 12.2 %16.3% April 11,57 46,432-5, %5.0%48.3% May 12,35 87,003-5, % 17.2 %39.7% June 12,06 57,745-4, % 28.3 %10.5% July 11,47 26,943-4, % 20.5 %18.2% August 11,87 06,631-5, % 19.4 %11.0% , , , % 16.3 %25.3%

7 7 Konsolide Kamu Sektörü - Faiz Dışı Fazla

Hedefinin Tutma İhtimali Nedir? Konsolide Kamu Sektörü Faiz Dışı Fazla / GSMH P2006 R2006*Düzeltilmiş2007P Konsolide Bütçe5.1%5.0%4.9%5.5%6.0%5.3% Bütçe-Dışı Fonlar0.1%0.2% -0.1%-0.3% İşşizlik Sig.0.4%0.3%0.4% KİT'ler0.9%0.3%0.5% 0.2% Sosyal Güvenlik K.-0.1%0.0% 0.2% Toplam Kamu FDF6.5%5.8%6.1% 6.4%5.8%6.0% * Konsolide bütçe dışındaki veriler Ekim 2006 itibarıyla

9 9 Sonuç  2006 Programıyla 2006 gerçekleşmeleri arasında fark var  2006 yılı FDF’nı konsolide bütçe sırtlıyor  Mali performansın en iyi olduğu yıl olan 2004 yılına göre, 2006 yılında diğer kamu FDF’da bozulma var  Kamu kurumları arasında transferler artıyor  2007 bütçe disiplini 2006’dakinden daha gevşek olacak  2007 hedefinin tutma ihtimali?

10 Borç Dinamiğine Etkisi

11 Kaynak :TCMB Faiz Oranları

12 Operasyonel Denge

Finansmanı

14 Sonuç  2006 kamu faiz dışı fazlası 2004 ve 2005 yıllarına oranla düşmesine rağmen, borç dinamiklerinde kayde değer bozulma yok  Sebep, büyüme hızında ve kurun reel değerininde önemli bir değişiklik olmaması  Cari açıkta düzelme olduğunda ne olur?  Yüksek faiz dışı fazla yüksek cari açığa karşı bir argüman olabilir mi?