Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

Global Krizin Sermaye Yönetimi Üzerine Düşündürdükleri Oya Güvercinci 4 Kasım 2008.

Benzer bir sunumlar


... konulu sunumlar: "Global Krizin Sermaye Yönetimi Üzerine Düşündürdükleri Oya Güvercinci 4 Kasım 2008."— Sunum transkripti:

1 Global Krizin Sermaye Yönetimi Üzerine Düşündürdükleri Oya Güvercinci 4 Kasım 2008

2 1 Subprime mortgage kredilerin sebep olduğu kayıplar 685 milyar $’a ulaştı.

3 2 Yaşanan global krizin bankalar üzerindeki etkileri Basel II’nin ve sermaye modellerinin sorgulanmasına sebep olmakta. Kaynak: Bloomberg, Piyasa değeri milyar $ Q2’

4 3 Basel II krizi önleyebilir miydi? Ekonomik sermaye modelleri niye işe yaramadı? Risk ölçümünde VaR metodolojisi terk edilmeli mi? Tartışılan konular, cevap aranan sorular sermaye yönetiminde gelişim sağlanmasına katkı sağlayacaktır.

5 4 Klasik bankacılık modelleri..... Konut Kredileri Kurumsal Krediler Banka Mevduat Sendikasyon Sermaye Benzeri Kredi Sermaye Fonlama /Risk Paylaşımı

6 5.... gelişen sekuritizasyon piyasaları nedeniyle farklılaştı. Konut Kredileri Kurumsal Borç Risk Paylaşımı Senior Tranche Mezzanine Tranche Junior Tranche İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet MBS CDO Collateralized Debt Obligations Senior Tranche Mezzanine Tranche Junior Tranche YATIRIMCIYATIRIMCI YATIRIMCIYATIRIMCI

7 6 Çok daha karmaşıklaştı MBS CDO YATIRIMCIYATIRIMCI Mezzanine Tranche CDO Kurumsal Borç

8 7 Ve yüksek borçluluk (leverage) yarattı. MBS CDO Senior Tranche Junior Tranche Senior Tranche Junior Tranche HedgeFundHedgeFund SIVSIV BANKALARBANKALAR

9 8 Subprime mortgage kredilerde zarar oluşmaya başladı. MBS ve CDO’larda da zarar gerçekleşmeye başladı. Panik satışlar nedeniyle anlamlı fiyat belirlenemez oldu. AAA tranche’lar bile, içindeki ürünün ne olduğuna bakılmadan değer kaybetti. Bankaların türev portföyleri tam olarak bilinemediğinden taşıdığı riskler de tam olarak algılanamadı, güven kayboldu, likidite dondu. Küçük bir finansal sektördeki problem global bir krize dönüştü. Ne oldu?

10 9 Basel II Avrupa Birliği’nde 2007 yılında standart metot ile başladı. 2008’de ileri yöntemlere geçildi. Amerika’da 2009 ortasında Basel II ileri yöntemlerle uygulamaya başlanması bekleniyor. Basel II krizi önleyebilir miydi? Bankaların Tier 1 sermaye rasyoları krizin etkilerini pek yansıtmıyor.

11 10  SIV’ler sayesinde yüksek riskli aktifler bilançodan çıkartılabiliyor.Ancak gerçekte risk transfer edilmiyor. Likidite sıkıntısı oluştuğu anda bu aktifler tekrar bilançoya alınmak durumunda.  SIV’lere sağlanan likidite, 364 gün ve daha kısa süreli olmak kaydıyla, sermaye gerektirmiyor.  Rating şirketleri tarafından “yatırım yapılabilir” olarak rate edilen CDO’lar bu ratingleri nedeniyle daha az sermaye gerektiriyorlar.  Likidite riskinin yönetimine ilişkin bir uygulama yok.  Yatırım Bankaları herhangi bir düzenlemeye tabii değiller. Krizin ana sebebi olan türev ürünler Basel I uygulamasında risklerini yansıtacak kadar sermaye gerektirmiyorlar.

12 11  Yapılandırılmış kredi ürünleri (CDO, vb.) için sermaye ihtiyacı yükseltilecek.  SIV’lere sağlanan likidite için sermaye gereği getirilecek.  Trading book’daki kredi türevleri için sermaye ihtiyacı arttırılacak.  Stres testlerinin uygulanması ve bilanço dışı risklerin yönetilmesi uygulamaları güçlendirilecek  Etkin likidite yönetiminin prensipleri belirlenecek.(Eylül 2008’de yayınlandı.) Basel Komite yapacağı yeni düzenlemeler konusunda Nisan 2008’de açıklama yaptı.

13 12  Vadesi gelen fonların yenilenemeyeceği öngörülmedi  Türev ürünler pazarının 1 hafta içinde tamamen yok olacağı tahmin edilemedi.  Likidite riskinin yönetilmesine ilişkin çerçeve mevcut değildi.  Stress testleri ve likidite sağlama planları mevcut değildi. Tüm bankacılık krizlerinde olduğu gibi, likidite riskinin yönetilememesi ile karşı karşıya kalındı. Ancak likiditenin sorun olabileceğine hiç ihtimal verilmedi.

14 13 Ekonomik sermaye, belirli bir güven aralığında, bankanın risklerini karşılamaya yetecek sermaye tutarıdır. ZARAR Beklenen zarar % x zarar seviyesi Ekonomik Sermaye – Rating İlişkisi % A % AA% AAA 1400 yılda bir 3000 yılda bir yılda bir OLASILIKOLASILIK karşılıkekonomik sermaye

15 14 VaR normal zamanlar için. Sadece bir rakam, nasıl kullanıldığı önemli Extrem koşullar için stres testleri /senaryo analizleri Risklerin tamamı için sermaye tutmak mümkün değil Modellerin doğrulanması önemli Korelasyonlarını içeren modellere ihtiyaç var Parametrelerin ileri dönük olarak belirlenmesi lazım Likiditenin modellenmesi gerekli Ekonomik sermaye modellerinin kısıtları algılanamadı.

16 15 Karmaşık ürünler yok Subprime konut kredileri yok Sendikasyon yenilemelerinde daha yüksek faiz Temerrüt oranlarında artış beklentileri Konsantrasyon takibi Muhabir banka risklerinin takibi Anahtar risk göstergeleri (CDS spread’leri, kur, getiri eğrisi,mevduat ve repo fiyatları Senaryo analizleri (önemli riskler ve likiditeye etkileri) Sermaye ihtiyacına yönelik senaryolar Türkiye’de


"Global Krizin Sermaye Yönetimi Üzerine Düşündürdükleri Oya Güvercinci 4 Kasım 2008." indir ppt

Benzer bir sunumlar


Google Reklamları