Slayt 0 İKİNCİ BÖLÜM YATIRIM KARARLARI. Slayt 1 ÖRNEK - 1 * Gerekli Sermaye (Yatırım Tutarı) = 10.000.000 TL *Beklenen Kar = 800.000 TL 800.000 ** Yatırımın.

... konulu sunumlar: "Slayt 0 İKİNCİ BÖLÜM YATIRIM KARARLARI. Slayt 1 ÖRNEK - 1 * Gerekli Sermaye (Yatırım Tutarı) = 10.000.000 TL *Beklenen Kar = 800.000 TL 800.000 ** Yatırımın."— Sunum transkripti:

1 Slayt 0 İKİNCİ BÖLÜM YATIRIM KARARLARI

2 Slayt 1 ÖRNEK - 1 * Gerekli Sermaye (Yatırım Tutarı) = 10.000.000 TL *Beklenen Kar = 800.000 TL 800.000 ** Yatırımın Karlılığı = ------------------- = %8 10.000.000

3 Slayt 2 ÖRNEK - 2 X A.Ş. 12.800 TL’ye aldığı yeni üretim Makinesi için 7.000 TL özsermaye, geri kalan tutar için ise %20 faiz oranlı kredi kullanmıştır. Normal bir faaliyet döneminde bu üretim makinesi 2.800 TL net kar elde edebilecektir. Bu üretim makinesinin karlılık oranı nedir? Bu devre makinesi için kullanılan özsermayenin karlılığı nedir?

4 Slayt 3 F F R = ----------------------- R e = ------ I Q 2.800 2.800 R = ------------------- R e = --------- 12.800 7.000 R = %22 R e = %40

5 Slayt 4 ■ Yatırım tutarı 1.600.000 TL olan bir yatırım her yıl 640.000 TL net nakit girişi sağlayacaktır. Bu yatırımın geri ödeme süresi ne kadardır. 4 ÖRNEK - 1

6 Slayt 5 ■ X işletmesi aşağıdaki iki yatırım projesinden birine yatırım yapmak istemektedir. Her iki yatırım projesinin de maliyeti 12.000.000 TL’dir. Yatırım Projelerinin sağlayacağı net nakit akımları aşağıdaki gibidir. 5 YıllarA Yatırımı B Yatırımı 12.500.000 2 3.500.000 35.000.0006.000.000 44.000.0002.800.000 502.400.000 ÖRNEK - 2

7 Slayt 6 YıllarYıllık Nakit GirişleriNakit Girişlerinin Kümülatif Toplamı 12.500.000 2 5.000.000 3 10.000.000 44.000.00014.000.000 50 6 Yatırım tutarı olan 12.000.000 TL’ye 3,5 yıl sonunda ulaşılmaktadır. 12.000.000= 2.500.000+2.500.000+5.000.000+4.000.000/2

8 Slayt 7 YıllarYıllık Nakit GirişleriNakit Girişlerinin Kümülatif Toplamı 12.500.000 23.500.0006.000.000 3 12.000.000 42.800.00014.800.000 52.400.00017.200.000 7 12.000.000 = 2.500.000+3.500.000+6.000.000 Yatırım tutarı olan 12.000.000 TL’ye 3 yıl sonunda ulaşılmaktadır. Sonuçta B projesi daha kısa zamanda kendini ödediği için B projesi seçilmektedir.

9 Slayt 8 3-NET BUGÜNKÜ DEĞER YÖNTEMİ Bir projenin net bugünkü değeri, o projenin gelecekteki nakit giriş ve çıkışlarının bugünkü değerleri arasındaki farkın toplamı olarak tanımlanır. R 1 R 2 R n N.B.D. = --------- + --------- + … + --------- - C (1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) n R 1, R 2, R n = Net Nakit Girişleri, i = Piyasa Faiz Oranı C = Yatırım Harcaması n = Yatırımın Ekonomik Ömrü

10 Slayt 9 ÖRNEK - 3 DEUcell tesislerinde kullanmayı düşündüğü bir makine için dönem başında 11.000 TL yatırım yapmayı düşünmektedir. İskonto oranı %10 olarak kabul edilmiştir. Makinenin yıllar itibariyle sağlayacağı nakit girişleri aşağıda gösterilmektedir. YıllarNakit Akımları (TL) 12.500 22.600 34.000 46.000

11 Slayt 10 YıllarNakit Akımlarıİskonto Faktörü Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri 011.0001,0000(11.000,00) 12.5000,9092.272,50 22.6000,8262.147,60 34.0000,7513.004,00 46.0000,6834.098,00 NBD= 524,83

12 Slayt 11 ÖRNEK - 4 Ekonomik ömrü boyunca her yıl farklı net nakit girişleri sağlayan ve hurda değerine sahip bir yatırım projesinde NBD yöntemi; Yatırım Tutarı: 520.000 TL İskonto Oranı: % 12 Hurda Değeri: 50.000 TL YILLARNET NAKİT GİRİŞLERİ 1180.000 2150.000 3140.000 4120.000 580.000

13 Slayt 12 180000 150000 140000 N.B.D. = ------------ + ------------ + ----------- (1+0.12) 1 (1+0.12) 2 (1+0.12) 3 120000 80000 50000 + ------------ + ------------ + ----------- - 520000 (1+0.12) 4 (1+0.12) 5 (1+0.12) 5 = +9560 TL (PROJE KABUL)

14 Slayt 13 ÖRNEK - 5 Kurulum dönemi bir yıldan fazla olan yatırım projelerinde NBD yöntemi; Yatırım Tutarı: 2.000.000 TL İskonto Oranı: % 15 Hurda Değeri: 500.000 TL Projenin Ekonomik Ömrü: 5 Yıl Yatırım Harcamaları; 1. yıl: 1.200.000 TL 2. yıl: 800.000 TL YILLARNET NAKİT GİRİŞLERİ 3600.000 4800.000 51.000.000 6800.000 7600.000

15 Slayt 14 YılNNAİskonto FaktörüBD 1-12000000,869565217-1043478,261 2-8000000,756143667-604914,9338 36000000,657516232394509,7395 48000000,571753246457402,5965 510000000,497176735497176,7353 68000000,432327596345862,0767 711000000,37593704413530,7439 NBD460088,6972

16 Slayt 15 R 1 R 2 R n C = --------- + --------- + … + --------- (1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) n R 1, R 2, R n = Net Nakit Girişleri, i = İç Karlılık Oranı C = Yatırım Tutarı n = Yatırımın Ekonomik Ömrü

17 Slayt 16 Örnek-6 İskonto OranlarıProjenin Net Bugünkü Değeri %7 115.000 %11 32.100 %13 = i 1 3.900 PV %14 = i 2 - 8.800 NV 3900 ( 14 – 13) İ r = 13 + --------------------- = %13.31 3900 + 8800

18 Slayt 17 ■ X işletmesinin yeni alınmayı düşündüğü matbaa makinesinin yatırım tutarı dönem başı itibariyle 100.000 TL’dir. Yatırımın ekonomik ömrü 4 yıl olup hurda değeri bulunmamaktadır. Yıllar itibariyle sağlayacağı net nakit akımları ise aşağıdaki gibidir.İç verim oranını hesaplayınız. 17 Yıllık Net Nakit Akımları 1.Yıl42.000 2.Yıl46.000 3.Yıl40.000 4. Yıl26.000 ÖRNEK - 7

19 Slayt 18 YıllarNakit Akımları İskonto Oranı %22 Bugünkü Değer İskonto Oranı %21 Bugünkü Değer 0-100.0001,00 -100000 1,00 -100000 142.0000,8196 34426,23 0,8264 34710,74 246.0000,6718 30905,67 0,6830 31418,62 340.0000,5507 22028,28 0,5644 22578,96 426.0000,4513 11736,38 0,4665 12129,19 -903,448+837,5118 837,5 ( 22 – 21) İ r = 21 + --------------------- = %21.48 837,5 + 903,4