Slayt 0 İKİNCİ BÖLÜM YATIRIM KARARLARI

Slayt 1 ÖRNEK - 1 * Gerekli Sermaye (Yatırım Tutarı) = TL *Beklenen Kar = TL ** Yatırımın Karlılığı = = %

Slayt 2 ÖRNEK - 2 X A.Ş TL’ye aldığı yeni üretim Makinesi için TL özsermaye, geri kalan tutar için ise %20 faiz oranlı kredi kullanmıştır. Normal bir faaliyet döneminde bu üretim makinesi TL net kar elde edebilecektir. Bu üretim makinesinin karlılık oranı nedir? Bu devre makinesi için kullanılan özsermayenin karlılığı nedir?

Slayt 3 F F R = R e = I Q R = R e = R = %22 R e = %40

Slayt 4 ■ Yatırım tutarı TL olan bir yatırım her yıl TL net nakit girişi sağlayacaktır. Bu yatırımın geri ödeme süresi ne kadardır. 4 ÖRNEK - 1

Slayt 5 ■ X işletmesi aşağıdaki iki yatırım projesinden birine yatırım yapmak istemektedir. Her iki yatırım projesinin de maliyeti TL’dir. Yatırım Projelerinin sağlayacağı net nakit akımları aşağıdaki gibidir. 5 YıllarA Yatırımı B Yatırımı ÖRNEK - 2

Slayt 6 YıllarYıllık Nakit GirişleriNakit Girişlerinin Kümülatif Toplamı Yatırım tutarı olan TL’ye 3,5 yıl sonunda ulaşılmaktadır = /2

Slayt 7 YıllarYıllık Nakit GirişleriNakit Girişlerinin Kümülatif Toplamı = Yatırım tutarı olan TL’ye 3 yıl sonunda ulaşılmaktadır. Sonuçta B projesi daha kısa zamanda kendini ödediği için B projesi seçilmektedir.

Slayt 8 3-NET BUGÜNKÜ DEĞER YÖNTEMİ Bir projenin net bugünkü değeri, o projenin gelecekteki nakit giriş ve çıkışlarının bugünkü değerleri arasındaki farkın toplamı olarak tanımlanır. R 1 R 2 R n N.B.D. = … C (1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) n R 1, R 2, R n = Net Nakit Girişleri, i = Piyasa Faiz Oranı C = Yatırım Harcaması n = Yatırımın Ekonomik Ömrü

Slayt 9 ÖRNEK - 3 DEUcell tesislerinde kullanmayı düşündüğü bir makine için dönem başında TL yatırım yapmayı düşünmektedir. İskonto oranı %10 olarak kabul edilmiştir. Makinenin yıllar itibariyle sağlayacağı nakit girişleri aşağıda gösterilmektedir. YıllarNakit Akımları (TL)

Slayt 10 YıllarNakit Akımlarıİskonto Faktörü Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri ,0000(11.000,00) , , , , , , , ,00 NBD= 524,83

Slayt 11 ÖRNEK - 4 Ekonomik ömrü boyunca her yıl farklı net nakit girişleri sağlayan ve hurda değerine sahip bir yatırım projesinde NBD yöntemi; Yatırım Tutarı: TL İskonto Oranı: % 12 Hurda Değeri: TL YILLARNET NAKİT GİRİŞLERİ

Slayt N.B.D. = (1+0.12) 1 (1+0.12) 2 (1+0.12) (1+0.12) 4 (1+0.12) 5 (1+0.12) 5 = TL (PROJE KABUL)

Slayt 13 ÖRNEK - 5 Kurulum dönemi bir yıldan fazla olan yatırım projelerinde NBD yöntemi; Yatırım Tutarı: TL İskonto Oranı: % 15 Hurda Değeri: TL Projenin Ekonomik Ömrü: 5 Yıl Yatırım Harcamaları; 1. yıl: TL 2. yıl: TL YILLARNET NAKİT GİRİŞLERİ

Slayt 14 YılNNAİskonto FaktörüBD , , , , , , , , , , , , , ,7439 NBD460088,6972

Slayt 15 R 1 R 2 R n C = … (1+i) 1 (1+i) 2 (1+i) n R 1, R 2, R n = Net Nakit Girişleri, i = İç Karlılık Oranı C = Yatırım Tutarı n = Yatırımın Ekonomik Ömrü

Slayt 16 Örnek-6 İskonto OranlarıProjenin Net Bugünkü Değeri % % %13 = i PV %14 = i NV 3900 ( 14 – 13) İ r = = %

Slayt 17 ■ X işletmesinin yeni alınmayı düşündüğü matbaa makinesinin yatırım tutarı dönem başı itibariyle TL’dir. Yatırımın ekonomik ömrü 4 yıl olup hurda değeri bulunmamaktadır. Yıllar itibariyle sağlayacağı net nakit akımları ise aşağıdaki gibidir.İç verim oranını hesaplayınız. 17 Yıllık Net Nakit Akımları 1.Yıl Yıl Yıl Yıl ÖRNEK - 7

Slayt 18 YıllarNakit Akımları İskonto Oranı %22 Bugünkü Değer İskonto Oranı %21 Bugünkü Değer , , , ,23 0, , , ,67 0, , , ,28 0, , , ,38 0, , , , ,5 ( 22 – 21) İ r = = % , ,4