PARANIN ZAMAN DEĞERİ Zaman tercihinden dolayı paranın zaman değeri her zaman söz konusudur. Parayı şimdi yada gelecekte almanın tercihi hangisi daha avantajlı ise ona göre yapılır. Bugün paranızı harcamayıp gelecekte harcamak üzere paranızı şimdi harcamanın vereceği tatmin yada faydayı ertelemenin bedelini karşı taraftan ‘ Faiz’ olarak talep edebilirsiniz. Enflasyon paranın zaman değerini doğal olarak artırır. Enflasyonist dönemlerde talep edilen faiz oranları diğer dönemlere göre hep yüksek olur.

PARANIN ZAMAN DEĞERİ Likidite, ödenmeme ve vade riskleri de faiz oranlarını etkilemektedir. Gelecek belirsizdir ve geleceğe daha uzun sürelerde vadeli borçların geri ödenme belirsizliği ve dolayısıyla ödenmeme riski arttığı için faizin oranı artar. Enflasyonun % 10 olduğu dönemde 100 TL’nizin değeri değeri gelecek yılda eğer değer artırıcı bir yatırım yapmazsanız 100 – ( 100 x %10 ) = 90 TL’ye düşecektir. Dolayısıyla % 10’luk enflasyondan etkilenmemeniz için paranızı bankaya yaklaşık % 11 faizle yatırmanız gerekmektedir. 100 x %11 = 111 TL 111 TL – ( 111 x % 10 ) = yaklaşık 100 TL

PARANIN ZAMAN DEĞERİ Yüksek enflasyon dönemlerinde enflasyonun yüksekliği oranında faizlerde artar. Almanya da 1930’lu yıllarda yaşanan hiper enflasyon dönemlerinde bir restorana girerken menüdeki yemeklerin fiyatı ile çıkarken menü fiyatları farklıydı. Bir ekmek almak için fırına bir çuval mark veriliyordu ki bu durum 2. Dünya Savaşına neden oluşturmuştur. Enflasyonun eksi olduğu dönemlerde de eksi faiz söz konusudur. Japonya da 2007 yılında eksi enflasyonun oluştuğu ve mortgage krizinin etkilerinin yoğun bir şekilde görüldüğü dönemde eksi faizle devlet kredi vermiştir.

BASİT FAİZ I = p . i . n I = Basit Faiz Miktarı P = Ana Para Faizin bir defaya mahsus alındığı işleme denir. Ne kadar faiz ödeneceği hesaplanır. I = p . i . n I = Basit Faiz Miktarı P = Ana Para İ = Devre Faiz Oranı n = Süre

BASİT FAİZ Soru : Bir işletme 6 ay vadeli 800 TL kredi alırsa %5 dönem faiz oranında ne kadar faiz öder? I = p . i . N I = 800 x 0.05 x 6/12 = I = 20 TL Soru : Bir bankanın 12 aylık sürede 30 TL faiz aldığı bir işlemde yıllık faiz oranı %10 ise anapara ne kadardır. 30 = p x 0,1 x 12/12 = P = 300 TL

BASİT FAİZDE GELECEK DEĞER Anapara ile faizin birlikte dönem sonunda ne kadar bir değere ulaşacağını gösteren işlemdir. S = P ( 1 + i x n ) S = Anapara ve faiz toplamı P = Ana Para İ = Devre Faiz Oranı n = Süre

BASİT FAİZDE GELECEK DEĞER Soru : Bir bankaya yıllık % 2 faizle yatırılan 100 TL 1. yıl sonunda kaç TL’ye ulaşır. S = P ( 1 + i x n ) = 100 ( 1 + 0.02 x 1 ) = S = 102 TL Soru : Bir bankaya % 40 dönem faizi ile yatırılan 200 TL 3 ay sonra kaç TL’ye ulaşır? S = P ( 1 + i x n ) = 200 ( 1 + 0.4 x 3/12 ) = S = 200 x ( 1 + 0.1 ) = 200 x 1.1 = S = 220 TL

BASİT FAİZDE GELECEK DEĞER Soru : Bir işletme bir bankadan 8 hafta için %13 dönem faizi ile 40.000 TL borç almıştır. a. İşletme kaç TL geri ödemede bulunacaktır? b. İşletme ne kadar faiz ödeyecektir? a) S = P ( 1 + i x n ) = 40.000 ( 1 + 0.13 x 8/52 ) = S = 40.800 TL b) I = S – P = > 40.800 – 40.000 = > 800 TL

BASİT FAİZDE ŞİMDİKİ DEĞER Gelecekte herhangi bir zaman noktasındaki bir miktar paranın bir defa faiz işlemek şartıyla bugünkü değerinin bulunduğu işlemdir. P = S / ( 1 + i x n ) S = Anapara ve faiz toplamı P = Ana Para İ = Devre Faiz Oranı n = Süre

BASİT FAİZDE ŞİMDİKİ DEĞER Soru : Bir banka yaptığı bir faiz işlemi sonucu 1 yıl sonra 100 TL elde edecektir. Faiz oranı yıllık % 10’dur. Buna göre baştan yatırılan anapara ne kadardı? P = S / ( 1 + i x n ) P = 100 / ( 1 + 0.1 x 1 ) = 90,9 TL Soru : Bir şahıs 3 ay sonra dönemlik % 20 faiz oranı üzerinden 120 TL alacağı bir işlem için baştan bankaya ne kadar para yatırmıştır. P = S / ( 1 + i x n ) ; P = 120 / ( 1 + 0.2 x 3/12 ) P = 120 / ( 1 + 0.05) = 114,2 TL

BASİT FAİZDE ŞİMDİKİ DEĞER Soru : Bir makine 3 ay vadeli 450.000 TL’ye, 5 ay vadeli ise 525.000 TL’ye alınabildiğine göre % 4.5 dönem faiz oranında hangi alternatifi tercih etmek gereklidir? P = S / ( 1 + i x n ) P = 450.000 / ( 1 + 0.045 x 3/12 ) P = 444.993 TL P = 525.000 / ( 1 + 0.045 x 5/12 ) P = 515.337 TL Maliyeti düşlük olan yani 3 ay vadeli tercih edilir.

BASİT FAİZDE ŞİMDİKİ DEĞER Soru : 92 gün vadeli 500.000 TL nominal değerli bir hazine bonosu için yatırımcının beklediği getiri oranı bu dönem için % 14 ise bu hazine bonosu şuan hangi fiyattan satın alınmalıdır? P = S / ( 1 + i x n ) P = 500.000 / ( 1 + 0.14 x 92/365 ) P = 482.958 TL

BASİT İSKONTO (Senet Kırdırma) İşletmelerin vadeli alışverişlerinde acil nakit ihtiyacını karşılamak için kullanılır. Elinde senetli alacağı olan şahıs vadesinden önce nakde ihtiyaç duyarsa sene kırdırma işlemine başvurur. Bir bankaya yada bu işle uğraşan bir şahsa gidip vadesi gelmemiş senedini verir. Karşılığında senet üzerinde yazan değerin altında parayı karşıdan alır ve acil nakit ihtiyacını senet kırdırmak suretiyle karşılamış olur. Basit iç ve basit dış ıskonto olmak üzere 2 çeşittir.

BASİT İÇ İSKONTO P = S / ( 1 + i x n ) Soru : Bir işletme paraya olan ihtiyacı nedeniyle elinde vadesine 3 ay kalmış 750 TL değerindeki senedi bir bankaya dönemlik % 25 faiz oranı üzerinden kırdırırsa senedin peşin değeri ne olur? P = 750 / ( 1 + 0.25 x 3/12 ) P = 705, 88 TL Yani işletme 3 ay önceden 705,88 TL alır. Banka ise 3 ay sonra 750 TL alacaktır. İskonto miktarı 44,12 TL’dir.

BASİT DIŞ İSKONTO P = S - ( S x i x n ) Soru : Bir işletme paraya olan ihtiyacı nedeniyle elinde vadesine 3 ay kalmış 750 TL değerindeki senedi bir bankaya % 25 faiz oranı üzerinden kırdırırsa senedin peşin değeri basit dış iskonto yöntemine göre ne olur? P = 750 – ( 750 x 0.25 x 0.25 ) P = 750 – 46.88 = 703,12 TL Yani işletme 3 ay önceden 703,12 TL alır. Banka ise 3 ay sonra 750 TL alacaktır. İskonto miktarı 46,88 TL’dir.

BİLEŞİK FAİZ Her devre elde edilen faizin anaparaya katılıp tekrar üzerine faiz alındığı işlemdir. Yani faizin faizi hesaplanmış olur. S = P ( 1 + i )n P = Anapara i = Faiz oranı n = Devre Sayısı S = Anaparanın dönem sonu değeri

BİLEŞİK – BASİT FAİZ HESABI

BİLEŞİK FAİZDE GELECEK DEĞER Soru : 50 TL % 25 faiz oranından 6 yıl için üst üste faize yatırılırsa 6.yıl sonunda hesapta ne kadar para birikir? S = P ( 1 + i )n S = 50 ( 1 + 0,25)6 = 190,73 TL Soru : 20 TL kaç devre sonra % 18 faiz oranı üzerinden 27,85 TL olur? 27,85 = 20 ( 1 + 0,18 )n = 2 yıl

BİLEŞİK FAİZDE ŞİMDİKİ DEĞER P = S / ( 1 + i )n Soru : Bankaya 3 ay vadeli ardı sıra yatırılan bir mevduat karşılığında 2 yıl sonra hesapta 5.600 TL biriktiğine göre %10 dönem faiz oranı üzerinden ilk başta bankaya ne kadar para yatırılmıştı? P = 5.600 / ( 1 + 0.1 )8 = 2.612,44 TL

BASİT-BİLEŞİK FAİZ SORULARI 1.Bir bankaya yıllık % 48 faizle yatırılan 250 TL karşılığında 80 TL faiz alındığına göre, bu para ne kadar süre ile bankaya yatırılmıştır? I = p . i . N 80 = 250 . 0,48 . n 80=120.n n= 8ay 2. Bir işletmenin bankaya 6 ay sonra ödemesi gereken 860TL borcu vardır. İşletme %24 dönem faiz oranı üzerinden borcunu bugün ödemek isterse ne kadar ödeme yapmalıdır? P = S / ( 1 + i x n ) S = 860 / ( 1 + 0,24 x 6/12 ) S = 860 / ( 1 + 0,24 x 0,5 ) S = 860 / ( 1 + 0,12 ) 767,86 TL

BASİT-BİLEŞİK FAİZ SORULARI 3. 10 ay vadeli 750 TL nominal değerli bir senet iç iskonto yöntemine göre bankaya % 40 iskonto oranıyla kırdırılırsa senedin peşin değeri ne olur? P = S / ( 1 + i x n ) 750/( 1 + 0,4 x 10/12) 750 / ( 1+0,33) 562,5TL 4. 10 ay vadeli 750 TL nominal değerli bir senet dış iskonto yöntemine göre bankaya % 40 iskonto oranıyla kırdırılırsa senedin peşin değeri ne olur? P = S - ( S x i x n ) P = 750 – ( 750 x 0,4 x 10/12) P = 750 – ( 750 x 0,4 x 10/12) P = 750 – 250 = 500TL

DEVRE UZUNLUĞUNUN YILDAN KISA OLMASI Devre uzunluklarının bir yıldan kısa olabileceği durumlarda yıllık faiz üzerinden ‘Devre Faizi’ hesaplanır. Devre faiz oranı yıl içerisinde yıllık nominal faiz oranının yıl içerisindeki devre sayısına bölünmesi ile hesaplanır. Yılık nominal faiz oranı % 60 iken 4 ay vadeli bir hesap açılırsa, devre faiz oranı 0,20 olur. ( 12ay/4)= 3 devre = % 60 / 3 = % 20 2 ay vadeli açılırsa; ( 12ay/2)= 6 devre = % 60 / 6 = % 10 Devre Faiz Oranı

EFEKTİF FAİZ Yıldan kısa süreli hesap açtırıldığında yıllık nominal faizlerin üzerinde faiz almak mümkündür. Çünkü faiz üzerine faiz işleyeceği için yıllık nominal faizden daha fazla bir faiz oranı söz konusudur. Buna ‘efektif’ yada ‘gerçekleşen’ faiz denir. j: Yıllık Nominal Faiz m: Devre Sayısı r: Efektif Faiz Efektif Faiz = ( 1 +r ) = ( 1 + j / m )m

EFEKTİF FAİZ j: Yıllık Nominal Faiz m: Devre Sayısı r: Efektif Faiz Efektif Faiz = ( 1 +r ) = ( 1 + j / m )m SORU : Yıllık nominal faiz oranı % 24 ise ve 6 ayda bir faizlendirme yapılıyorsa yıllık efektif faiz oranı nedir? ( 1 +r ) = ( 1 + 0,24 / 2 )2 = ( 1 +r ) = ( 1 + 0,12)2 ( 1+ r ) = 1,2544 = 0,2544 = %25,44

EFEKTİF FAİZ SORU : Yıllık nominal faiz oranı % 24 ise ve 3 ayda bir faizlendirme yapılıyorsa yıllık efektif faiz oranı nedir? Efektif Faiz = ( 1 +r ) = ( 1 + j / m )m ( 1 +r ) = ( 1 + 0,24 / 4 )4 = ( 1 +r ) = ( 1 + 0,06)4 ( 1+ r ) = 1,2624 = 0,2624 = %26,24 SORU : Yıllık nominal faiz oranı % 24 ise ve 12 ayda bir faizlendirme yapılıyorsa yıllık efektif faiz oranı nedir? ( 1 +r ) = ( 1 + 0,24 / 12 )12 = ( 1 +r ) = ( 1 + 0,02)12 ( 1+ r ) = 1,2682 = 0,2682 = %26,82

EFEKTİF FAİZ SORU: Nominal faiz oranı % 14 iken sürekli faizlendirme ile efektif faiz ne olur? r = ( e)j – 1 = > (2,71828)0,14 – 1 r => % 15,0273691 SORU: 50.000 TL’nin % 16 faiz ve sürekli faiz uygulamasıyla 4. yıl sonundaki değeri nedir? S = 50.000 x (2,71828)0,16x4 = 94,824 TL

Faiz Oranlarının Vade Süresince Değiştirilmesi() SORU: Bugün yatırılan 100.000 TL için ilk 2 yıl %14’ten 6 ayda bir faizlendirme, devam eden 2 yıl % 16’dan ve 3 ayda bir faizlendirme yürütülecektir. 4. yılda bankada biriken para ne kadar olacaktır ? İ1 : 0,14/2= 0,07 İ2: 0,16/4 = 0,04 n1 : (12/6) * 2 = 4 n2 : (12/3)*2 = 8 S= P ( 1 + i)n = > S= 100.000 ( 1 + 0,07)4 + ( 1 + 0,04)8 S=179.391 TL

ANÜİTELER Belirli bir zaman süreci içerisinde , eşit aralıklarla verilen yada alınan eşit ödemeler dizisidir. En önemli 3 özelliği şudur; Ödemeler eşittir. Vade aralıkları eşittir. Faizler eşittir. Kira ödemeleri, faiz ödemeleri, taksit ödemeleri anüitelere örnek olarak gösterilebilir. Anüite ödemeleri devre başında yada devre sonunda olabilmektedir.

ANÜİTENİN GELECEK DEĞERİ AGD = A [(1 + i)n -1) / i ] formülü ile hesaplanır. A= Eşit Taksitler i = Faiz Oranı n = Devre Sayısı SORU : Bir işletmenin 10 ay sonra ödemesi gereken bir borcu için her ay sonunda bankaya 50.000 TL yatırması gerekiyor ise 10 ay sonunda bankada biriken parası aylık faiz oranı %3 üzerinden ne kadar olur? AGD = A [(1 + i)n -1) / i ] = 50.000 [(1 + 0,03)10 -1) / 0,03 ] = 50.000 [(1,34 -1) / 0,03 ] = = 50.000 [(0,34) / 0,03 ] = 50.000(11,4638) = 573.194 TL

ANÜİTENİN GELECEK DEĞERİ SORU :Bir yatırımcı, yıllık %50 faiz üzerinden, her yıl sonunda 4 yıl boyunca 1.000 TL yatırırsa, 4. yılın sonundaki yatırım tutarı ne kadar olur? AGD = A [(1 + i)n -1) / i ] = 1.000 [(1 + 0,5)4 -1) / 0,5 ] = 1.000 [(5,0625 -1) / 0,5 ] = = 1.000 [(4,0625) / 0,5 ] = 1.000(8,125) = 8.125 TL SORU : Bir yatırımcı 4 yıl boyunca X TL’sini bankaya düzenli olarak yıl sonlarında yıllık %10 faiz oranı üzerinden yatırmaktadır. 4. yıl sonunda bankada biriken para 464,1 TL olduğuna göre bu yatırımcı ne kadar meblağ yatırmaktadır? AGD = A [(1 + i)n -1) / i ] = 464,1 = A [(1 + 0,1)4 -1) / 0,1 ] 464,1 = A [(1,4641-1) / 0,1 ] = 464,1 = A x 4,641 A= 100 TL

ANÜİTENİN GELECEK DEĞERİ SORU: Bir işletme aşağıdaki meblağları bankaya yatırmaktadır. Faiz oranı % 20 olduğuna göre işletmenin 4. yıl sonunda ne miktarda parası bankada birikmiş olur? 1. yıl sonunda : 4.000 TL 2. yıl sonunda : 3.000 TL 3. yıl sonunda : 2.000 TL 4. yıl sonunda : 1.000 TL S = P ( 1 + i )n 4.000 x ( 1 + 20 )3 = 6.912 TL 3.000 x ( 1 + 20 )2 = 4.320 TL 2.000 x ( 1 + 20 )1 = 2.400 TL 1.000 x ( 1 + 20 )0 = 1.000 TL TOPLAM = 14,632 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ ABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n x i formülü ile hesaplanır. A= Eşit Taksitler i = Faiz Oranı n = Devre Sayısı SORU : Yıllık faiz oranı % 6 iken 5 yıl boyunca her dönem sonunda alınacak 1.000 TL’lerin bugünkü değeri nedir? ABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n x i ABD = 1.000 (1 + 0,06)5 -1 / (1 + 0,06)5 x 0,06 ABD = 4,212 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ SORU : 4 yıl boyunca, her yıl sonunda elde edilen 100 TL’nin, %30 faiz oranı üzerinden bugünkü değeri kaç TL’dir? ABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n x i ABD = 100 (2,8561 -1) / 2,8561 x 0,3 ABD = 100 (1,8561 ) / 0,85683 = 100 x 2,1662 = 216,62 TL SORU: 3 yıl boyunca her yıl sonunda elde edilen X TL’lerin %10 faiz oranı üzerinden bugünkü değeri 24.868 TL olduğuna göre her dönem sonu yatırılan meblağ nedir? 24.868 = A (1 + 10)3 -1 / (1 + 10)3 x 0,1 24.868 = A 1,331-1 / 1,331 x 0,1 24.868 = A 0,331/ 0,1331 24.868 = A x 2,4868 A = 10.000 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ SORU : 3 aylık faiz oranları %4 iken 5 yıl süre ile her 3 ayda bir alınacak 6.000 TL yerine bugün ne miktarda para kabul edilmelidir? ABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n x i ABD = 6000 (1 + 0,04)20 -1 / (1 + 0,04)20 x 0,04 ABD = 81.542 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ SORU : Peşin fiyatı 120.000 TL olan bir makine 36 taksitle hiç peşinatsız satılacaktır. a) Yıllık faiz oranı % 24 ise aylık ödemeler ne kadar olur? b) Yıllık faiz oranı % 18’e inerse aylık ödemeler ne kadar olur? a) 120.000 = a (1 + 0,02)36 -1 / (1 + 0,02)36 x 0,02 = > 4.707,94 TL b) 120.000 = a (1 + 0,015)36 -1 / (1 + 0,015)36 x 0,015 = > 4.338,29 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ () SORU : 1.000 TL nominal değerli %4 faizli ve her 6 ayda bir faiz ödemeli, 3 yıl vadeli bir tahvilden 6 aylık %3,5 getiri bekleniyorsa bu tahvilin satın alma değeri nedir? Yıllık faiz miktarı : 1.000 x 0,04= 40 TL 6 aylık faiz miktarı : 40 / 2 = 20 TL Satın Alma Fiyatı = 20 (1 + 0,035)6 -1 / (1 + 0,035)6 x 0,035 = > 106,71 TL + 1.000 / (1 + 0,035)6 => 106,71 TL + 813,5 TL = 920,07 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ SORU : Alınan 50.000.000 TL’lik kredi yıllık % 5 faizle ve 6 ayda bir yapılan eşit ödemelerle 3 yılda bir tahsil edilecektir. a) 6 ayda bir yapılması gereken ödeme miktarı nedir? b) Her bir taksitteki faiz ve anapara miktarını bulunuz. 50.000.000 = A (1 + 0,025)6 -1 / (1 + 0,025)6 x 0,025 => 9.077.499 TL

ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ() ÖDEME PLANI b) Dönem Dönem Baş. Borç Miktarı Dönem Son. Ödenen Faiz Dönem Sonunda Öde. Anapara Dönem Taksidi 1 50.000.000 1.250.000 (1) 7,827.499 (2) 9.077.499 2 42.172.501 (3) 1.054.313 (4) 8.023.186 (5) 3 34.149.315 853.733 8.223.766 4 25.925.549 648.139 8.429.360 5 17.496.189 437.404 8.640.095 6 8.856.094 221.405 4.464.994 54.464.994

(1) 50.000.000 * 0.025 = 1.250.000 ilk taksitteki faiz tutarı (2) 9.077.499 - 1.250.000 = 7.827.499 ilk taksitteki anapara tutarı (3) 50.000.000 - 7.827.499 = 42.172.501 ilk taksit ödendiğinde kalan borç (4) 42.172.501 * 0,025 = 1.054.313 ikinci taksitteki faiz tutarı (5) 9.077.499 - 1.054.313 = 8.023.186 ikinci taksit ödendiğinde kalan borç

GECİKTİRİLMİŞ ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ Bazı durumlarda anüiteler belirli bir süre sonra başlayabilir. Bu durumda aşağıdaki formül kullanılır. GABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n+g x i A= Eşit Taksitler i = Faiz Oranı n = Devre Sayısı g = Gecikme süresi

GECİKTİRİLMİŞ ANÜİTENİN BUGÜNKÜ DEĞERİ SORU : Bir işletme almış olduğu 3.500 TL krediyi 4 ay sonra başlamak üzere 18 ayda eşit olarak ödeyecektir. Aylık vade farkı %4 olduğuna göre eşit taksitler ne kadardır? GABD = A (1 + i)n -1 / (1 + i)n+g x i 3.500 = A (1 + 0,04)18 -1 / (1 + 0,04)18+4 x 0,04 A = 323,44 TL SORU : Bir işletme satın aldığı bir aracın bedelini 4 eşit taksitte ve 1 ay sonra ödemeye başlama üzere 10.000’er TL ödemek üzere aylık %10 faiz oranı üzerinden anlaşmıştır. Yapılan ödemelerin bugünkü değeri nedir? GABD = 10.000 (1 + 0,1)4 -1 / (1 + 0,1)4+1 x 0,1 GABD = 10.000 x (0,4641 / 0,161051) GABD = 28.816 TL

ENFLASYON-NOMİNAL FAİZ-REEL GETİRİ Nominal Faiz = İşleme konu olan varlığın üzerinde yazılı olan faiz miktarıdır. Reel Getiri = Enflasyondan arındırılmış getiridir. Reel Faiz = Maliyetler yada giderler düşüldükten sonra elde edilebilecek faizdir. Örneğin nominal faiz % 15, enflasyon oranı da % 15 ise reel getiri sıfırdır. Nominal faiz > Enflasyon oranı ise ise reel getiri pozitiftir. Nominal faiz < Enflasyon oranı ise ise reel getiri negatiftir.

ENFLASYON-NOMİNAL FAİZ-REEL GETİRİ Reel Getiri Oranı şu formülle hesaplanır. ( 1 + Reel Faiz Oranı) = (1+Nominal Faiz Oranı)/(1+Enflasyon Oranı) SORU : Bir tahvilin nominal faizi %80, o yıl gerçekleşen enflasyon oranı ise % 20 olduğuna göre tahvilin reel getiri nedir? ( 1 + Reel Faiz Oranı) = ( 1+0,80) / (1+0,20) = ( 1 + Reel Faiz Oranı) = 1,5 = 0,5 = %50 SORU : Bir tahvilin nominal faizi %20, o yıl gerçekleşen enflasyon oranı ise % 50 olduğuna göre tahvilin reel getiri nedir? ( 1 + Reel Faiz Oranı) = ( 1+0,20) / (1+0,50) = ( 1 + Reel Faiz Oranı) = 0,80 = -0,2 = - %20