F.Dilvin Taşkın.  Nakit akışı tahminlerinde kavramsal konular.

... konulu sunumlar: "F.Dilvin Taşkın.  Nakit akışı tahminlerinde kavramsal konular."— Sunum transkripti:

1 F.Dilvin Taşkın

2  Nakit akışı tahminlerinde kavramsal konular

3   S Projesi yeni bir genişleme projesidir ve S Allied Şirketinin piyasaya tanıtmak için göz önüne aldığı yeni sağlıklı besin ürünüdür. Allied’ın finans çalışanları proje için değerlendirdikleri durumları şu şekilde özetlemektedir:  S projesi Allied’ın 2012 yılında (t=0) 900,000 dolar ekipman satın almasını gerektirmektedir.  Envanter 175,000 dolar artacak ve alacaklılar hesabı 75,000 dolar artacaktır. Diğer tüm çalışma sermayesi bileşenleri sabit kalmak kaydıyla net operasyonel çalışma sermayesi t=0’da 100,000 dolardır. Genişleme Projesi Analizi

4   Proje 4 yıl boyunca devam edecektir. Şirket 2013 yılında 2,685,000 birim, 2014 yılında 2,600,000 birim, 2015 yılında 2,525,000 birim, 2016 yılında ise 2,450,000 birim satmayı tahmin etmektedir. Her birim 2 dolara satılmaktadır.  Ürün üretmek için gerekli sabit maliyet her yıl 2 milyon dolardır ve her bir birim üretimin değişken maliyeti 2013 yılında 1,018 dolar iken, 2016 yılında 1,221 dolara çıkacaktır.  Şirket hızlandırılmış amortisman uygulayacaktır.  Proje 2016 yılında tamamlandığında(t=4) şirket ekipmanı 50,000 dolara hurdaya çıkarabilecektir ve 100,000 dolar değerindeki net çalışma sermayesinin tamamını tahsil edeceği beklenmektedir.  T=40%  Projenin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin %10 olması beklenmektedir. Genişleme Projesi Analizi

5   Projenin nakit akışları 3 bileşene ayrılmaktadır: 1.T=0 zamanında gerekli olan başlangıç yatırımları. Bunlar sermaye harcamalarını ve net operasyonel çalışma sermayesindeki değişimi içerir. 2.Proje boyunca şirketin alacağı operasyonel nakit akışları 3.Nihai nakit akışları proje tamamlandığında realize edilmektedir. Bu nakit akışları vergi sonrası ekipmanın hurda değerini ve net çalışma sermayesi iyileştirmesini içermektedir...\Desktop\Nakit Akışı Tahmini.xlsx Genişleme Projesi Analizi

6   Yenileme projelerinde genişleme projelerinden farklı olarak yeni ve eski projelerinden kaynaklanan nakit akışlarının farkları bulunur.  Örnek: İki Makineye Uygulanabilecek Veri Seti  Satış Hasılatı (sbt) 2500 dolar  Yeni ve Eski Makinelerin Beklenen Ömrü 4 yıl  Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti%10  Vergi Oranı%40 Yenileme Analizi

7   Eski Makine İçin Veri Seti  Bugün Eski Makinenin Piyasa Değeri 400  Eski İşgücü materyaller ve diğer yıl başına Maliyetler 1000  Eski Makinenin Yıllık Amortismanı100  Yeni Makine İçin Veri Seti  Yeni Makinenin Maliyeti2000  Yeni İşgücü Materyaller ve diğer yıl başına maliyetler 400 ..\Desktop\Yenileme Analizi.xlsx..\Desktop\Yenileme Analizi.xlsx Yenileme Analizi

8   Duyarlılık Analizi  Senaryo Analizi  Monte Carlo Simülasyonu Sermaye Bütçelemesinde Riskin Ölçümü

9   Girdideki yüzde değişime bağlı olarak NPV’deki yüzde değişimi ölçer.  Baz durum: Satışlar ve diğer girdi değişkenler en çok olası değerlerine eşit belirlendiğindeki NPV’dir.  Projeler İçin anahtar girdiler  Ekipman Maliyeti  Net Çalışma Sermayesindeki Değişme  Birim Satışlar  Satış Fiyatı  Birim Başına Değişken Maliyet  Sabit Faaliyet Giderleri  Vergi Oranı  Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti..\Desktop\Nakit Akışı Tahmini.xlsx Duyarlılık Analizi

10   Kötü ve iyi finansal durumlar kümesinin en çok olabilir ya da baz durum ile karşılaştırılması ile ilgili risk analizi tekniğidir.  Baz Durum Senaryosu  En iyi Durum Senaryosu  En kötü Durum Senaryosu Senaryo Analizi