Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

Sunum yükleniyor. Lütfen bekleyiniz

1 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Bölüm 8 Bugünkü Değer Analizi Proje Nakit Akışlarının Tanımlanması Projelerin.

Benzer bir sunumlar


... konulu sunumlar: "1 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Bölüm 8 Bugünkü Değer Analizi Proje Nakit Akışlarının Tanımlanması Projelerin."— Sunum transkripti:

1 1 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Bölüm 8 Bugünkü Değer Analizi Proje Nakit Akışlarının Tanımlanması Projelerin Ön Elemesi Bugünkü Değer Analizi Bugün Değer Analizinin Varyasyonları Alternatif Projlerin Karşılaştırılması

2 2 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Banka Kredisi vs. Yatırım Projesi Banka Müşteri Kredi Geri Ödeme Firma Proje Yatırım Kazanç Banka Kredisi Yatırım Projesi

3 3 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 8.1 XL Kimya Sanayi yeni bir bilgisayar proses kontrol sistemi kurmayı planlamaktadır. Üretim tesisi kapasitesinin %40’nı (veya yıllık 3500 işletme saati) sahibi olduğu bir ürün için, geriye kalan kapasiteyi ise diğer kimyasalları üretmek için kullanmaktadır. Sahibi olunan ürünün yıllık üretim miktarı 30 bin kg ve satış fiyatı $15/kg dır. Önerilen sistemin maliyeti $ olup, sahibi olunan ürünün kalitesini artıracak ve ürün fiyatı $2 /kg kadar yükseltilebilecektir. Ayrıca, yıllık üretim hacmi 4000 kg kadar artacaktır. Yeni sistem sayesinde çalışan sayısının bir vardiya kadar azalması beklenmekte olup, $25/saat maliyet düşüşü sağlanacaktır. Yeni kontrol sisteminin yıllık bakım maliyetinin $53,000 olması ve sistemin faydalı ömrünün ise 8 yıl olması beklenmektedir. Sistemin ömür süresi boyunca oluşacak tahmini nakit akışı hazırlayınız.

4 4 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Proje Nakit Akışı Yıl (n) Nakit Girişleri (Gelirler) Nakit Çıkışları (Giderler) Net Nakit Akışı 00$650,000-$650, ,50053,000162, ,50053,000162,500 ………… 8215,50053,000162,500

5 5 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Geri Ödeme Süresi Temel Soru: Başlangıç yatırımını hangi hızda geri kazanabilirim? Yöntem: Kümülatif nakit akışlarını kullan. Eleme Kriteri: Eğer bir projenin geri ödeme süresi istenen değere eşit veya daha küçük ise, proje daha detaylı analiz için dikkate alınır. Eksikliği: Paranın zaman değerini dikkate almaz.

6 6 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 8.2 Örnek 8.1’deki nakit akışı için geri ödeme süresini hesaplayınız. Başlangıç maliyeti = $650,000 Yıllık net kazanç = $162,500 Geri ödeme süresi = $650,000 / $ 162,500 Eğer firmanın politikası sadece 5 veya daha kısa geri ödemeli projeleri değerlendirmek ise, bu proje ön elemeyi geçmektedir.

7 7 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek Bir firma yeni bir bilgisayar sistemini $5,000 maliyet ile satın almak istemektedir. Sistemin ekonomik ömrü 5 yıl olup, yıllık bakım maliyeti $500 ve firmaya birinci yıldan başlayarak sırasıyla her yıl $1500, $3000, $3000, $3500 ve $3500 kazanç sağlıyacaktır. Geri ödeme süresi için maksimum 3 yıl düşünülüyor ise, bilgisayar sistemi satın alınmalı mıdır?

8 8 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm NNakit AkışıKüm. Akış $5,000 $1,000 $2,500 $3,000 -$5,000 -$4,000 -$1,500 +$1,000 +$4,000 +$7,000 Geri ödeme süresi N = 2 ve N = 3 arasında. 2. yılın sonu = -1, Yılın sonu = +1,000 Doğrusal enterpolasyon: Geri ödeme süresi = 2.6 yıl 2.6<3 projeyi kabul et.

9 9 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi İskontolu Geri Ödeme Süresi Paranın zaman değerini dikkate alır. Basit yönteme benzer; ancak, iskontolu nakit akışları için faiz oranı kullanılır. SORU: Bir önceki örneği %10 faiz oranı ile yeniden analiz edersek, sonuç nasıl değişir?

10 10 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi İskontolu Geri Ödeme Süresi Hesabı PeriyotNakit AkışıFon Maliyeti (%10)* Kümülatif Nakit Akışı 0-$5, ,000-$5,000(0.1)= ,500 22,500-$4,500(0.1)= ,450 32,500-$2,450(0.1)= ,000-$195(0.1)= , ,000+$2,785.50(0.1)= , Geri ödeme süresi 3.07 > 3 yıl Projeyi kabul etme!

11 11 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Net Bugünkü Değer Yöntemi  Prensip: n = 0 noktasında i faiz oranını kullanarak net nakit akışını hesapla.  Karar Kuralı: Net fazla(surplus) pozitif ise projeyi kabul et Giriş Çıkış 0 PW(i) giriş PW(i) çıkış Net fazla PW(i) > 0

12 12 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 8.5 Tiger Takım Makinaları firması yeni bir makine almayı düşünmektedir. Başlangıç yatırımı $75,000 olup 3 yıl için nakit akışları yanda gösterilmiştir. YılNet nakit akışı 0-$75, , , ,760

13 13 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek Çözüm $75,000 $24,400 $27,340 $55, çıkışlar girişler

14 14 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Farklı Faiz Oranları İçin Bugünkü Değer Analizi i (%)PW(i)i(%)PW(i) 0$32,50020-$3, , , , , , , , , , , , , , , , , *038-21, ,302 *Başabaş faiz oranı

15 15 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi PW (i) (x1000$) i = MARR (%) $3553 %17.45 Başabaş faiz (kazanç) oranı Kabul Red Bugunkü Değer Profili

16 16 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Gelecek Değer Yöntemi Verilen: Nakit akışları ve faiz oranı İstenen: Proje ömrü sonunda akışların net değeri. $75,000 $24,400 $27,340 $55, Proje ömrü

17 17 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 8.5 FW=?

18 18 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Proje Balance(Bakiye) Kavramı N0123N0123N0123N0123 Başlangıç Bakiyesi Faiz Ödeme Proje Bakiyesi -$75,000 -$11,250 +$24,400 -$61,850 -$9,278 +$27,340 -$43,788 -$6,568 +$55,760 +$5,404 Net gelecek değer, FW(15%) PW(15%) = $5,404 (P/F, 15%, 3) = $3,553

19 19 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 8.7 Bir robot imalat firması yeni bir tesise ihtiyaç duymaktadır. Yeni tesisin 2 yıl içinde tamamlanması ve üretime hazır hale getirilmesi planlanmaktadır. Başlangıç arsa gideri olarak $1.5 milyon gerekmektedir. Bina inşaatının toplam maliyeti $10 milyon olup, ilk yıl inşaat için gerekli para $4 milyon, ikinci yıl ise $6 milyondur. İmalat için gerekli makine ve teçhizat yatırımı $13 milyon olup, 2. yılın sonunda ödenecektir. Tesisin ömrü sonunda eldeki arsanın vergi sonrası piyasa değerinin $2 milyon, binanın değerinin $3 milyon ve makine ve teçhizatın ise $3 milyon olması beklenmektedir. Projenin ilk nakit girişlerinin 3. yılın sonundan itibaren olması planlanmaktadır. Tesisin 3. yıldan itibaren nakit girişlerinin yıllar itibariyle sırasıyla $6, $8, $13, $18 $14 ve $8 milyon olması tahmin edilmektedir. Projenin başlangıcındaki net değerini hesaplayınız. Yıllık faiz oranını %15 kabul ediniz.

20 20 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm Yıl Sonu Yatırım Arazi Bina Donanım Gelir Net nakit akışı

21 21 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm - devam Faaliyete geçme: Yıl 2 1.5(F/P, %15, 2) - $4(F/P, %15, 1)-19 = milyon FW(15%)= (P/F, 15%, 1) + 8 (P/F, 15%, 2) + 16 (F/P, 15%, 6) = $18.40 milyon FW>0 proje kabul edilebilir.

22 22 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Sermaye Eşdeğeri (capitalized equivalent) Prensip: Yıllık geliri A olan bir projenin sonsuz ömür süresi için bugünkü değeri Denklem: CE(i) = A(P/A, i, ) = A/i A 0 P = CE(i)

23 23 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Problem Eğer bir kişi her yıl kendi adına $5,000 burs verilmesini istiyor ise, %7 faiz oranı verildiğinde başlangıçta ne kadar bağış yapmalıdır? CE(%7) = A / i = 5000 / 0.07 = $71,428.57

24 24 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Problem Bir yatırım projesi aşağıdaki gibi tekrarlı nakit girişine sahiptir. %10 faiz oranı dikkate alındığında, bu projenin sermaye eşdeğeri nedir? $100 $80 $60 $40 $20 $100 $80 $60 $40 $20 $100 $ ….. yıl ….

25 25 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm Bir çevrim için eşdeğer yıllık nakit girişini hesaplayalım: A= 100 – 20 ( A/G, %10, 5) = Çevrim sürekli tekrarlı olduğu için; CE (%10)= / 0.10 = $

26 26 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Problem Bir belediye içme suyu ihtiyacını karşılamak için iki alternatif üzerinde çalışmaktadır. Birinci alternatif şehire sürekli su sağlayacak bir barajın inşa edilmesidir. Barajın başlangıç maliyetinin $8 milyon ve yıllık işletim maliyetinin ise $25,000 olacağı tahmin edilmektedir. Diğer alternatif ise, farklı yerlerde kuyuların açılmasıdır. Bu alternatifte, kuyu başına maliyeti $45,000 olan 10 adet kuyunun açılması gerekmektedir. Bir kuyunn ortalama ömrü 5 yıl olup, yıllık işletim maliyeti $12,000/kuyu olmaktadır. Yıllık faiz oranı %15 kabul edildiğinde, sermaye eşdeğeri yöntemiyle uygun alternatifi seçiniz.

27 27 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm CE (baraj)= 8,000, ,000 / 0.15 = $8,166,667 A (kuyu) = 450,000 (A/F, 15%, 5) +120,000 = $186,735 CE (kuyular) = 186,735 / ,000 = $ 1,694,900 Aynı zamanda: 450,000 (A/P, 15%, 5) + 120,000 = 254,235 CE (kuyular) = 254,235 / 0.15 = $1,694,900 Daha az maliyetli olduğu için kuyu alternatifini seç! $450, …

28 28 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Örnek 7.9 $800,000 yatırım ile hidroelektrik santral kurma projesi Güç üretme kapasitesi = 6 milyon kwsaat Vergilerden sonra yıllık beklenen satış geliri = 120,000 Barajın ömrü = 50 yıl  Bu yatırım rasyonel bir yatırım mıdır?  Başlangıç yatırımını geri almak için kaç yıl beklemelidir? Kar yapma olasılığı var mıdır?

29 29 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm

30 30 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Barajın Açılındaki Net Değer Eş değer toplam yatırım V 1 =$50K(F/P, 8%, 9) + $50K(F/P, 8%, 8) $100K(F/P, 8%, 1) + $60K = - $1,101K Eş değer toplam gelir V 2 =$120(P/A, 8%, 50) =$1,468K Eş değer net tutar FW(8%) = V 1 - V 2 = $367K > 0, İyi Yatırım

31 31 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Sonsuz Proje Ömrü Durumu Eş değer toplam yatırım V 1 =$50K(F/P, 8%, 9) + $50K(F/P, 8%, 8) $100K(F/P, 8%, 1) + $60K = - $1,101K Eş değer toplam gelir N = sonsuz V 2 =$120(P/A, 8%,  ) =$120/0.08 = $1,500K Net Eş değer FW(8%) = V 1 - V 2 = $399K > 0 Fark = $32,000

32 32 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Problem 7.27 – Köprü İnşaatı İnşaat maliyeti = $2,000,000 Yıllık bakım maliyeti = $50,000 Yenileme yatırımları = $500,000 her 15 yılda Planlama ufku = sonsuz Faiz oranı = 5%

33 33 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi $500,000 $2,000,000 $50,

34 34 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Çözüm: İnşaat maliyeti P 1 = $2,000,000 Bakım maliyetleri P 2 = $50,000/0.05 = $1,000,000 Yenileme maliyetleri P 3 = $500,000(P/F, 5%, 15) + $500,000(P/F, 5%, 30) + $500,000(P/F, 5%, 45) + $500,000(P/F, 5%, 60). = {$500,000(A/F, 5%, 15)}/0.05 = $463,423 Toplam Bugünkü Değer P = P 1 + P 2 + P 3 = $3,463,423

35 35 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi P 3 ’ü hesaplamanın alternatif yolu Yaklaşım: Ödeme periyodu başına efektif faiz oranını bul 15 yıllık bir çevrim için efektif faiz oranı i = ( ) = % Sermaye eşdeğeri P 3 = $500,000/ = $463, $500,000

36 36 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Analiz Periyodu Yatırımın ekonomik etkilerinin inceleneceği zamanın uzunluğu İstenen Servis Periyodu Bir yatırımın veya makinanın servisine ihtiyaç duyulan süre

37 37 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Karşılıklı Ayrık Projeler (Mutually Exclusive Projects) Prensip: Projeler aynı zaman periyodu için karşılaştırılmalıdır. Temel kural: Eğer istenen servis süresi verilmiş ise, analiz periyodu servis süresi olmalıdır.

38 38 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Sonlu İstenen servis periyodu Sonsuz Analiz = İstenen periyodu servis periyodu Projenin Tekrarı Mümkün Projenin Tekrarı yok Analiz periyodu eşittir project ömürü Analiz periyodu = grupta en uzun ömürlü proje Analiz periyodu = proje ömürlerinin en küçük ortak katı Analiz periyodu = proje ömürlerinden biri Analiz periyodu küçüktür Proje ömürü Analiz periyodu daha uzun Proje ömrü Durum 1 Durum 2 Durum 3 Durum 4 Analiz Periyodunun Seçimi

39 39 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Durum 1: Analyiz Periyodu = Proje Ömürleri Her bir proje için bugünkü değeri hesapla $450 $600 $500$1,400 $2,075 $2,110 0 $1,000$4,000 A B PW (10%) = $283 PW (10%) = $579 A B

40 40 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi $1,000 $450 $600 $500 Proje A $1,000 $600 $500 $450 $3,000 3,993 $4,000 $1,400 $2,075 $2,110 Proje B Değiştirilen Proje A Farklı yatırım seviyeleri gerektiren projelerin karşılaştırılması. Kullanılmayan fonlar MARR ile değerlendirilsin. PW(10%) A = $283 PW(10%) B = $579 Yatırımın bu kısmı %10 faiz oranı ile değerlendirilsin.

41 41 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Durum 2: Analiz Periyodu > Proje Ömürleri İstenen servis süresinin sonundaki hurda değerini(salvage value) tahmin et. Her bir projenin istenen servis süresi zarfındaki Bugünkü Değerini hesapla.

42 42 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi İstenen servis süresi bireysel proje süresinden daha uzun olduğunda farklı ömürlü projelerin karşılaştırılması

43 43 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Durum 3: Analiz Periyodu Proje Ömründen Daha Kısa İstenen servis süresine eşit veya aşan yerine geçen projeler hazırla. Her bir projenin Bugünkü Değerini istenen servis süresi için hesapla.

44 44 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi İstenen servis süresi bireysel proje ömründen kısa olduğunda, farklı ömür süreli servis projelerinin karşılaştırılması

45 45 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Durum 4: Analiz Periyodu Belirli Değil Proje Tekrarlanması Mümkün Değil Proje Tekrarlanması Mümkün Değil periyodunu kullan. Ortak servis (gelir) periyodunu kullan. Proje Tekrarlanması Mümkün Proje Tekrarlanması Mümkün Proje ömürlerinin kullan. Proje ömürlerinin en küçük ortak katını kullan.

46 46 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Proje Tekrarlanması Mümkün Değil Hiç Gelir Yok PW(15%) drill = $2,208,470 PW(15%) lease = $2,180,210

47 47 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Proje Tekrarı Mümkün PW(15%) A =-$53,657 PW(15%) B =-$48,534 Model A: 3 yıl Model B: 4 yıl LCM (3,4) = 12 yıl


"1 Bölüm 8: Bugünkü Değer AnaliziıMTY500 – Mühendislik Ekonomisi ve Maliyet Analizi Bölüm 8 Bugünkü Değer Analizi Proje Nakit Akışlarının Tanımlanması Projelerin." indir ppt

Benzer bir sunumlar


Google Reklamları